【大河财立方记者孙凯杰】又一笔公募基金股权被摆上产权交易平台。

　　8月8日，天津交易集团披露了一笔产权转让项目，天津信托挂牌转让天弘基金4.99%股权，转让底价15.674304亿元，信息披露期截至8月31日。

　　8月10日，大河财立方记者就此次股权转让事项分别联系天津信托和天弘基金。天津信托回应称，相关事项属于公司经营事务，目前暂无其他信息可对外披露；截至发稿，天弘基金未予回复。

　　若按照挂牌底价简单测算，此次交易对应天弘基金整体作价约314.11亿元（不代表实际估值）。而与此同时，部分中小公募股权则长期反复挂牌，即使折价，仍难寻买家。

交易若成行，天津信托将退至天弘基金第三大股东

　　从制度层面看，中国证监会现行《公开募集证券投资基金管理人监督管理办法》将基金公司股东分为主要股东、持有5%以上股权的非主要股东和持有5%以下股权的非主要股东，并分别规定相应条件。

　　公开资料显示，天弘基金目前持股比例超过5%的大股东，分别为蚂蚁科技集团股份有限公司（51%）、天津信托有限责任公司（16.8%）、内蒙古君正能源化工集团股份有限公司（15.6%）、芜湖高新投资有限公司（5.6%）。

　　若此次转让完成且其他股权不发生变化，天津信托有限责任公司持股天弘基金的比例将变动为11.81%，排在内蒙古君正能源化工集团股份有限公司，退至第三大股东。

　　挂牌信息显示，2025年，天弘基金实现营业收入57.46亿元，净利润18.85亿元，年末所有者权益约158.8亿元；2026年上半年，天弘基金实现营业收入约27.98亿元，净利润约8.96亿元。

　　对于天津信托而言，天弘基金也是一项重要的长期股权投资。2025年，天津信托实现净利润5.06亿元，其联营企业投资收益约3.17亿元，核心来源为持有天弘基金股权所形成的投资收益。

余额宝规模较峰值缩水近六成，非货业务加速增长

　　天弘基金起家于天津，如今则是一家拥有浓厚“互联网烙印”的公募基金。

　　2013年，天弘基金与支付宝合作推出余额宝，一炮而红。随后，公司基金管理规模快速上升，一度从腰尾部暴涨至行业第一。2018年第一季度末，天弘余额宝规模一度达到约1.69万亿元。

　　截至2026年二季度末，其规模约6799.46亿元，较峰值缩水近六成。今年上半年，天弘余额宝七日年化收益率还首次跌破1%。

　　不过，余额宝仍是全市场规模“断层领先”的基金产品，担当了天弘基金的重要基本盘。

　　与此同时，天弘基金持续拓展非货币基金业务。截至2026年第二季度末，天弘基金非货币基金管理规模为5523.55亿元，排在市场第15位。

信托股东谋求退出，中小公募股权频现“难卖”

　　天津信托转让公募股权并非孤例。近几年，多家信托公司相继出售所持公募基金股权，部分项目多次挂牌仍未成交。

　　2024年，外贸信托曾两度挂牌转让宝盈基金25%股权，并多次延长挂牌期限，截至目前仍未完成转让；中航信托持有的嘉合基金27.27%股权自2022年底起多次挂牌，2026年最新公开材料仍显示中航信托持有该笔股权；更为典型的是华宸未来基金。2025年11月，华宸信托以1720万元挂牌转让其40%股权，未能征集到受让方；此后二次挂牌底价降至480万元，降幅超过72%。截至目前，仍未见该项目成交或股权结构发生变化。

　　盘古智库高级研究员江瀚接受大河财立方记者采访时表示，信托公司转让公募股权，核心驱动力是落实监管要求、回归信托本源。一方面，信托公司正在剥离缺乏协同效应的非主业资产，优化整体资产配置；另一方面，也是在监管引导金融机构聚焦主业的背景下，将资源重新集中于信托本源业务。

　　在江瀚看来，中小公募股权折价难售，意味着公募牌照的“制度性稀缺溢价”正在消退，市场估值逻辑正从“买牌照”转向“买资产”。缺乏投研能力、渠道壁垒和特色业务的尾部机构，未来可能通过并购重组或市场化退出加速出清。

　　与上述中小公募相比，天弘基金仍具备万亿管理规模和近19亿元的年利润。因此，此次股权最终能否成交、以什么价格成交，也将提供一个观察头部公募股权最新定价的新样本。