8月10日，A股创新药板块再度活跃。盘面热度背后，是2026年以来行业融资回暖、临床突破与“出海”授权多点开花等因素共同作用的结果：一批上市药企半年报业绩超预期，行业逻辑正加速从“跟随仿制”切换至“源头创新”。

　　在近日举办的“在高质量发展中保障和改善民生”形势政策系列报告会上，科学技术部党组书记、部长阴和俊表示，被称为“新新三样”的人工智能、机器人、创新药正迅猛发展，有望形成新的支柱产业。

　　全球化商业化放量成关键

　　8月份以来，百济神州股份有限公司（以下简称“百济神州”）、荣昌生物制药（烟台）股份有限公司（以下简称“荣昌生物”）等国内头部创新药企陆续披露半年报或业绩预告，亮眼的盈利数据印证了行业的复苏，全球化商业化放量成为企业业绩增长的核心驱动力。

　　公告显示，百济神州上半年实现营业收入222.20亿元，同比增长26.8%。其中，产品收入217.97亿元，同比增长25.6%。归母净利润32.71亿元，同比增长627.1%；去除股份支付费用、折旧及摊销费用等非现金项目影响后，经调整的净利润达58.63亿元，同比增长127%。第二季度实现营业收入116.76亿元，环比增长11%。

　　在此基础上，百济神州将2026年全年总收入指引从436亿元至452亿元，上调至449亿元至462亿元。

　　荣昌生物同样实现业绩高增长。公司预计2026年上半年营收58.5亿元，同比增长433%，归母净利润47亿元，上年同期为亏损4.5亿元；归母扣非净利润约43亿元，上年同期为亏损4.46亿元。按照荣昌生物的预计，其今年上半年的营收已超去年全年。

　　荣昌生物在公告中表示，报告期内，公司核心产品泰它西普、维迪西妥单抗国内销售收入持续增长。同时，公司与艾伯维（ABBV）集团控股公司（以下简称“艾伯维”）就RC148签署独家授权许可协议，艾伯维将获得RC148在大中华区以外地区的开发、生产和商业化的独家权利，技术授权收入大幅增加。

　　行业活力持续释放

　　二级市场龙头企业表现超预期的同时，一级市场创新药融资环境也迎来显著回暖，资本对创新药赛道的信心持续回归。医药魔方数据显示，2026年上半年全球创新药一级市场投融资总金额267.5亿美元，同比上涨58.5%；国内融资58.1亿美元，同比增长79.1%。

　　充裕资本供给，既为生物科技企业（Biotech）研发输血，也持续为医药研发生产服务外包企业（CXO）输送订单。

　　无锡药明康德新药开发股份有限公司（以下简称“药明康德”）8月3日发布的半年报显示，上半年营收288.97亿元，同比增长38.93%；归母净利润110.80亿元，同比增长29.43%，净利润首次破百亿元，全年收入指引上调至585亿元—605亿元。

　　此外，8月9日晚间，药明康德发布的自愿性公告显示，美国哥伦比亚特区联邦地区法院于8月7日裁定批准了公司就1260H名单认定申请的初步禁令动议，使公司在诉讼期间免受即时不利影响，业务全面保持正常。

　　商务拓展（BD）“出海”交易的爆发式增长，成为2026年创新药行业发展的另一核心亮点。医药魔方数据库统计，上半年中国创新药企共披露123笔BD交易，同比增长24.24%；首付款合计逾49.75亿美元，同比增长71.65%。国家药品监督管理局口径下，上半年对外授权共达成81笔合作，交易总额约1100亿美元，已达2025年全年总额的80%。

　　源头创新能力待提升

　　在行业高速回暖、业绩快速兑现的同时，国内创新药产业的发展短板依然不容忽视，源头创新能力与海外成熟市场仍存在明显差距。

　　国家药品监督管理局公布的数据显示，2026年上半年国内获批创新药共计38款，其中国产全球首创（First-in-class）新药仅11款，占比28.9%。

　　“与海外成熟市场超四成的全球首创药物占比相比仍有差距，源头创新仍有较大提升空间。”华侨大学海上丝绸之路研究院教授胡麒牧对《证券日报》记者表示，上一轮创新药周期中，国内企业大多聚焦快速跟随（fast-follow）赛道实现技术突破，2026年行业整体进入盈利兑现期，但企业盈利质量分化明显。其中，百济神州依托完整的全球销售体系实现持续利润增长，属于长期稳健的发展路径；部分生物科技企业依靠BD授权首付款实现阶段性盈利，后续仍需持续输出优质研发管线、稳步推进海外临床项目，才能将阶段性里程碑收益转化为稳定现金流。

　　同时，行业需警惕回暖过程中的同质化发展问题。上海市卫生和健康发展研究中心主任金春林对《证券日报》记者表示，当前我国在研新药项目全球占比约30%，但全球首创药物占比偏低，大量企业扎堆相同靶点布局。未来创新药行业的核心竞争，不再是研发申报速度的比拼，而是聚焦于原始靶点发现、基础科研转化、全球多中心临床研究、全球化商业化运营的全链条综合能力的较量。