时间进入8月，A股上市公司正式进入半年报披露季。记者据Wind数据初步统计，截至8月10日12时，共有180家A股上市公司披露2026年上半年财务报告。数据显示，上述公司中约八成实现营业收入同比增长，超75%实现归母净利润同比增长，其中58家净利润翻倍以上增长。多家机构研报认为，下半年市场从估值驱动切换至盈利驱动，业绩验证是关键。
八成公司营收正增长
具体来看，Wind数据显示，在180家已披露半年报的上市公司中，144家实现营业收入同比增长，占比80.00%；138家公司实现归母净利润同比增长，占比76.67%。营收增速中位数约为16.68%，归母净利润增速中位数约为42.99%。从合计口径看，全部A股（非金融）已披露公司营业收入合计同比增长19.58%，归母净利润合计同比增长51.17%，盈利端增长力度明显强于收入端。
从板块结构看，上证主板已披露公司营收同比增长9.27%，归母净利润同比增长22.98%；深证主板营收同比增长12.04%，归母净利润同比增长54.52%；创业板营收同比增长47.88%，归母净利润同比增长44.07%；科创板营收同比增长29.77%，归母净利润同比增长10360.52%；北交所已披露公司营收与净利润分别同比增长47.99%和451.50%。
从行业维度看，以Wind行业来看，化工、硬件设备、有色金属、半导体行业披露家数分别为25家、23家、15家、14家。
从增长的广度看，在已披露半年报的25家化工行业公司中，23家净利润同比增长，正增长比例高达92%，增速中位数68.28%，属于群体性景气；硬件设备行业有23家公司披露半年报，16家净利润正增长；15家有色金属公司中11家净利润正增长，增速中位数46.53%。此外，电气设备和机械行业也表现不俗。相比之下，汽车与零配件、软件服务等行业净利润正增长比例占比不足六成，景气度相对偏弱。
从利润增量来源看，这180家公司的盈利增长主要来源于头部企业。Wind数据显示，180家公司上半年合计实现归母净利润1142.12亿元，较上年同期增加446.48亿元。增量高度集中于头部公司——宁德时代、药明康德等前十家公司合计贡献逾七成增量，仅宁德时代一家就增加127.99亿元，占全部增量的28.67%。
产业基本面支撑业绩增长
相关市场人士分析称，已披露公司的业绩增长都有一定的产业基本面作为支撑。化工、有色金属行业受益于价格周期的修复；半导体、硬件设备受益于AI需求的拉动。随着8月下旬半年报披露进入高峰期，更多行业与公司的业绩成色将陆续接受市场检验。
例如，华峰化学上半年实现归母净利润19.83亿元，同比增长101.64%。公司在半年报中表示，2026年上半年，受到地缘政治影响，国际油价剧烈波动，导致上游化工原材料价格阶段性上行，公司所处行业迎来周期底部回暖，公司产品售价及利润较上年同期呈现修复的态势，整体盈利能力同步增强。
又如，盛达资源在公告中表示，公司业绩主要来源于贵金属、工业金属矿的采选及销售业务，与国内外宏观经济状况息息相关。全球经济景气度、金融市场环境、有色金属供需状况及价格等因素都将影响公司经营业绩。行业方面，上半年，据上海有色网数据，国内银、金、铅、锌金属均价同比分别变动147.06%、44.53%、-1.76%、3.98%。受益于贵金属价格上涨，公司实现营业收入115160.42万元，同比增长27.08%，其中有色金属采选收入101669.04万元，同比增长58.87%；归属于上市公司股东的净利润39005.99万元，同比增长456.46%。
在半导体行业中，寒武纪在公告中表示，2026年上半年，人工智能算力市场需求稳步攀升。公司依托人工智能芯片的核心竞争力，持续加强与金融、互联网领域头部企业的深度合作。依托强大的产品能力及务实开放的合作模式，以技术赋能场景落地，以规模化应用拉动市场拓展，营业收入增长显著。上半年，公司实现营业收入599557.36万元，较上年同期增长108.13%；归属于上市公司股东的净利润达到231091.21万元，较上年同期增长122.61%。
在硬件设备行业中，提供PCB设计服务和PCB、PCBA中小批量制造服务的一博科技实现营业收入70879.28万元，与上年同期相比增长41.63%，其中PCB设计服务收入12032.81万元，与上年同期相比增长29.89%；PCBA制造服务收入58544.56万元，与上年同期相比增长44.38%。公司营业收入增长主要得益于近年来人工智能产业发展带来的革命性驱动，ATE产品、机器人、光模块、算力卡、AI服务器、数据中心等市场需求增长迅猛，以及公司的客户结构和业务结构不断优化。
业绩验证或成市场核心变量
随着半年报披露进入密集期，多家券商发布研报，对A股未来走势进行研判。整体来看，多数机构认为当前市场正处于从估值驱动向盈利驱动切换的关键阶段，半年报业绩验证或成为下半年市场演绎的核心变量。
银河证券表示，8月A股市场正从“预期博弈”转向“现实验证”，围绕业绩、政策、外围风险三大线索展开。业绩验证方面，中报业绩验证提供基本面锚点，决定市场定价锚与结构性方向。8月中下旬是A股中报披露最密集的窗口，市场有望围绕中报业绩预期验证展开定价。从业绩预告情况来看，非银金融、资源周期涨价链、硬科技相关细分领域景气确定性更强。
在AI投资方面，国金证券表示，随着估值消化和风险释放，AI投资逻辑进入了验证投资回报的下半场。未来市场关注重点将从分母端的流动性与风险溢价，转向分子端的产业趋势和盈利兑现能力。大厂资本开支能否持续，核心取决于模型公司收入增长、企业客户渗透率、Agent对工作流的改造深度，以及AI收入能否覆盖基础设施折旧和运营成本。硬件环节的盈利持续性，则取决于AI需求增长、先进制程与HBM等关键环节的供需格局，以及当前估值是否已经充分反映远期景气。
东吴证券则表示，在一轮大级别成长行情中，每一次业绩期均承担着景气验证与预期修正的关键功能，是主线演绎的关键变奏点。落脚到当前市场，AI科技板块正处于估值消化的阶段性休整阶段，产业上行趋势依然明确：AI商业化落地进程持续加速，开源模型的技术迭代与场景渗透有望开辟全新收入增量，行业景气具备坚实支撑。其预计，随着中报业绩期临近，核心科技赛道业绩将持续兑现并伴随盈利指引上修，推动板块重回盈利与估值共振的上行通道。
