8月10日晚，藏格矿业披露2026年半年度报告。上半年，公司实现营业收入20.65亿元，同比增长23.05%；归母净利润36.38亿元，同比增长102.09%；扣非归母净利润37.06亿元，同比增长104.92%；经营活动产生的现金流量净额9.84亿元，同比增长17.99%。除经营业绩明显增长外，市场高度关注的麻米错盐湖项目也迎来关键进展——目前项目已顺利建成并具备试生产条件，后续产能释放进程成为市场关注的另一重点。从业绩结构看，藏格矿业钾、锂、铜多矿种布局的价值正在进一步显现，三大板块共同构成公司业绩的重要支撑。

　　钾锂铜协同发力多元业绩支撑显现

　　作为公司传统优势业务，钾肥是经营基本盘。上半年，公司氯化钾产量51.03万吨、销量52.53万吨，实现营业收入14.72亿元，同比增长5.28%。产品平均售价3055.25元/吨，同比增长7.40%；平均销售成本则同比下降2.02%至975.75元/吨，毛利率升至65.19%。

　　一升一降之间，既有行业景气因素，也体现出公司近年来持续推进精细化运营的成效。报告期内，藏格矿业从集中采购、溶采工艺优化、资源循环利用，到工程建设和物流组织等环节持续压降成本。对于具有周期属性的矿业企业而言，稳定的成本控制能力往往比短期价格波动更能决定经营底色。

　　锂板块的盈利能力则明显增强。上半年，公司碳酸锂实现营业收入5.82亿元，同比增长118.22%；平均售价16.49万元/吨，平均销售成本4.22万元/吨，毛利率提升至71.08%。

　　近年来，藏格矿业持续围绕超低浓度、高镁锂比盐湖卤水推进工艺优化。其“超低浓度含锂卤水一步法制取电池级碳酸锂”技术已获相关专家委员会认定达到国际领先水平，碳酸锂成品合格率100%，达到电池级标准。上半年，公司又继续实施沉锂母液循环吸附及设备升级等技改，盐湖资源综合利用能力进一步提升。

　　铜板块同样保持较强贡献。报告期内，巨龙铜业实现营业收入150.04亿元、净利润92.23亿元。藏格矿业持有巨龙铜业30.78%股权，上半年确认投资收益28.39亿元，同比增长124.57%。巨龙铜矿累计查明铜资源量2588万吨，已成为公司多矿种资源体系的重要组成部分。

　　麻米错项目顺利建成重点项目接续推进

　　钾、锂、铜三大板块支撑了当期业绩，重点项目的推进则更关系公司中长期发展的纵深。公告显示，麻米错盐湖项目已顺利建成，取得试生产批复，达到试生产条件；老挝万象钾盐项目规划年产氯化钾200万吨，相关权证工作持续推进；龙木错7万吨碳酸锂项目已取得环评批复。

　　公司目前已形成较为清晰的资源梯队：麻米错盐湖折合碳酸锂当量约217.74万吨，龙木错与结则茶卡盐湖合计碳酸锂储量约390万吨，老挝相关矿区氯化钾资源量约9.84亿吨，叠加巨龙铜矿世界级铜资源，资源组合进一步丰富。

　　值得注意的是，在经营业绩实现较快增长的同时，藏格矿业也持续将经营成果转化为股东回报。2026年中期，公司拟向全体股东每10股派发现金红利10元（含税），预计派发现金红利约15.64亿元；同时，公司以集中竞价交易方式累计回购股份502.56万股，成交总金额约4亿元。

　　从盐湖钾肥起步，到逐步形成钾、锂、铜多矿种资源组合，藏格矿业的价值支撑正趋于多元。随着麻米错率先迈入试生产阶段、其他重点项目接续推进，叠加经营效率提升和股东回报机制常态化，公司资源储备向产能、利润和现金流转化的路径进一步清晰，中长期成长价值的支撑也更加扎实。