8月10日，半导体板块内部上演“冰火两重天”。寒武纪跌超6%，拖累科创芯片设计ETF招商（589390）跌2.14%；而中微公司大涨超6%，带动半导体设备ETF招商（561980）涨2.41%。

　　同一个板块，设备端与设计端走出了截然相反的行情。

　　设备为何涨？

　　业内人士指出，催化一：存储扩产预期强化，设备端率先受益。 据报道，苹果正在测试长鑫存储芯片用于iPhone和MacBook，进一步强化存储扩产预期。设备作为扩产的最直接受益环节，率先反应。

　　催化二：设备端前期调整充分。

　　设计端为何跌？寒武纪业绩“隐忧”触发资金切换

　　寒武纪中报显示，上半年营收59.96亿元，同比增长108.13%；净利润23.11亿元，同比增长122.61%。

　　但市场担忧的焦点在于增速趋势：一季度营收28.85亿元（同比+159.56%），二季度营收31.11亿元（同比+75.9%，环比仅+7.8%）。

　　环比增速放缓，引发市场对AI芯片高增长可持续性的分歧。资金从设计向设备切换，形成“设计弱、设备强”的跷跷板格局。

　　设计端三个驱动信号值得关注：

　　驱动一：AI算力需求持续爆发。 大模型训练与推理持续拉动算力芯片、接口芯片需求。SemiAnalysis预期AI ASIC市场有望从2024年约120亿美元增长至2028年约1000亿美元，澜起科技等接口芯片龙头直接受益。

　　驱动二：存储景气周期向上，设计端毛利率有望修复。 据报道，三星、SK海力士、美光2027年DRAM与HBM产能已全数分配完毕。存储芯片价格上涨将改善设计公司的毛利率与净利率。

　　驱动三：中报季业绩进一步验证。 若更多芯片设计公司披露Q2环比加速的业绩，板块或有持续反弹的动力。

　　据了解，半导体设备ETF招商（561980）跟踪中证半导体指数，前十大权重覆盖北方华创、中微公司、拓荆科技、长川科技等设备龙头，“长鑫存储”概念含量约60%。科创芯片设计ETF招商（589390）跟踪上证科创板芯片设计主题指数，聚焦科创板纯芯片设计龙头，覆盖海光信息、澜起科技、寒武纪、芯原股份等。