连续四年亏损后，“皮鞋大王”奥康国际终于在2026年上半年重新盈利，但并非通过主营业务实现。
2026年上半年，奥康国际营业收入约7.69亿元，同比下降28.88%；归母净利润为1757万元，上年同期亏损9204万元。不过，扣除非经常性损益后，公司仍亏损660.7万元。同期非经常性损益达到2418万元，其中持有金融资产产生的公允价值变动等收益约2560万元。也就是说，奥康的主营业务尚未真正恢复盈利。
利润改善的另一个来源，是经营规模的收缩。上半年奥康销售费用同比下降32.82%，管理费用下降28.44%，其中广告、业务宣传、职工薪酬以及门店相关折旧摊销均明显减少。
同期国内实体门店新开71家、关闭150家，半年净减少79家，从2025年末的1836家降至1757家。
运动鞋已经成为上班族的日常穿着，但奥康的问题不能只归因于皮鞋市场萎缩。主业承压的同时，公司治理和战略方向也经历了明显波折。
2021年至2022年，奥康曾发生关联方非经营性资金占用，相关资金及利息直到2024年3月才全部归还。此后，公司及实际控制人王振滔等相关责任人受到监管处罚。之后一年内，奥康核心管理层多次调整。更值得注意的是，2024年底，在董事长、总裁相继离任的同时，公司还曾筹划收购存储芯片企业，试图从鞋履跨界进入半导体行业，但该交易很快终止。到2025年中，王振滔又重新出任董事长兼总裁。
从产品上看，奥康其实很早就意识到了传统皮鞋需求正在变化。
公司在财报中亦承认，运动品类正在持续抢占传统正装皮鞋市场，国际品牌也在缩减正装皮鞋产品线，转向休闲和轻通勤鞋履。2025年年报同样提到，传统商务场景需求收缩，商务休闲、轻正装和舒适功能型鞋款正在成为主流。
问题在于，奥康虽然看到了变化，但它对变化的回应仍然基本围绕“如何把皮鞋做得更舒适”展开，而不是重新决定消费者今天到底需要什么鞋。
一位鞋服行业分析师告诉界面时尚，奥康2021年开始强化“更舒适的男士皮鞋”定位，2024年又升级为“更舒适的鞋履专家”，但经营重心实际上始终没有真正跳出男鞋和传统皮鞋框架。到2026年半年报，公司仍强调“聚焦奥康主品牌、男鞋主品类”。在他看来，西装、领带和传统皮鞋对应的消费场景已经明显减少，奥康更应该顺着需求变化增加小白鞋、德训鞋等休闲鞋款，而不是继续围绕皮鞋强化“舒适”。
这种问题也能够从终端观察中看到。界面时尚搜索奥康天猫旗舰店发现，虽然公司给主品牌设定的主要价格带为399元至699元，但店内销量靠前的商品多集中在300元以下。小红书上，围绕奥康的用户讨论也更多集中在折扣和产品质量反馈，公司近年反复强调的AI店长等科技零售概念尚未形成明显消费者讨论。
奥康过去并非只押注自己的皮鞋业务。
2015年，公司开始代理斯凯奇，希望借此进入增长更快的运动休闲市场，随后又将彪马纳入品牌组合。这原本是一种较为现实的转型路径，既然自有品牌很难快速摆脱传统皮鞋认知，就通过代理成熟运动品牌补充新的消费场景。
但这条路最终也没有走通。
代理业务也在快速退出奥康的业务版图。2025年，奥康代理的斯凯奇收入同比腰斩至约1.14亿元，上一年仍在经营的125家斯凯奇门店全部退出；彪马门店则从64家缩减至7家。到2026年上半年，其余代理品牌门店也已全部关闭。
这也发生在国际运动品牌重新掌握渠道主动权的过程中。斯凯奇近年来持续强化直营和DTC业务。彪马则从2025年开始清理部分批发渠道、提高DTC占比。2026年1月，安踏又宣布收购彪马29.06%股权，交易完成后将成为其最大股东。安踏在公告中明确提出，希望发挥自身多品牌运营经验，帮助彪马释放包括中国市场在内的增长潜力。
对奥康而言，品牌方渠道重整以及未来股东结构变化，都让传统区域代理模式留下的空间进一步受到挤压。
界面时尚试图通过公开渠道联系奥康国际，求证其业务未来发展计划，但截至发稿尚未取得联系。
奥康并非没有意识到转型的重要性。它做过品牌定位升级、运动皮鞋、年轻化营销，也通过斯凯奇和彪马尝试切入运动市场，甚至在资本层面寻找过完全不同的新方向。
但过去几年的结果说明，真正缺少的不是转型动作，而是一条持续、清晰并能够被经营数据验证的转型路径。
前述鞋服行业分析师对界面时尚表示，转型的关键首先是时机。海澜之家早期商务男装标签鲜明，但当T恤等休闲产品销量超过衬衫后，产品结构也随之向休闲化倾斜。品牌并未等待原有品类明显衰退后再重新定位，而是顺着消费变化逐步完成转型。
相比之下，奥康的调整明显更慢。它长期执着于“皮鞋”这一品类，但皮革材料并不意味着只能对应传统皮鞋。PANE等新兴鞋履品牌同样大量使用皮革，却通过更休闲的鞋型和设计语言回应新的穿着场景。
奥康的衰退不只是皮鞋市场缩小，更在于产品创新想象力的衰弱。当消费者对“鞋”的定义已经改变，奥康仍停留在对“皮鞋”的改造中，与市场的距离也由此越拉越大。
