在上周创下年内第二大周度涨幅之后，周一（8月10日）现货黄金延续强势，并在周二（8月11日）亚洲时段一举突破4400美元／盎司关口，并刷新逾两个月新高。尽管稍后贵金属出现短线获利了结，金价也重新回落至4400美元关口下方。

　　市场分析认为，在经历上周强势拉升之后，贵金属整体处于打破震荡格局之后的回升阶段，但一方面贵金属仍在关注美国通胀数据的指引，另一方面金价短期涨幅接近400美元也导致调整风险有所增加。

　　基本面上看，近期黄金投资需求的增加一定程度削弱了油价反弹回升带来的压力。世界黄金协会（WGC）公布的数据显示，截至8月7日当周，全球实物黄金ETF净流入30.455亿美元，持仓量为4090吨，需求增加22吨，涨幅0.5%。高频数据方面，SPDR黄金ETF的持仓量自8月以来基本保持了增仓趋势，截至8月10日总持仓量已经回升至接近1021吨的水平。贺利氏贵金属分析师也指出，随着市场对加息预期的降温以及各国央行强劲需求的支撑，金价突破了6月中旬以来维持的震荡区间。

　　另从地缘局势方面来看，美伊双方有关霍尔木兹海峡控制权仍是各执一词，但整体海峡通航前景不明，实际通航量仍处于“低迷”状态。同时，胡塞武装自7月下旬宣布对沙特阿拉伯实施“海上封锁”以来，多次袭击沙特油轮和沙特境内石油设施。这两大因素均支撑油价的回升。11日亚洲时段午盘，布伦特原油突破88美元／桶，日内涨1.25%；WTI原油也升至82美元／桶上方。

　　受油价走高带动，8月10日美债收益率集体上行，这无疑给金价进一步挑战4400-4500美元的区间带来压力。

　　此外，油价的反弹也使得本周将公布的通胀数据成为市场的焦点。北京黄金经济发展研究中心就指出，投资资金的再次入场为金价提供了动能，但在短期内，仍然需要关注本周通胀数据。如果数据显示通胀水平可控或再次降低，将进一步推动金价向上回升。

　　另从技术层面看，随着金价接近4400-4500美元区域，金价面临的技术压力也开始显现。北京黄金经济发展研究中心研究团队分析称，虽然日图K线形态显示金价的涨势格局完好，且下方5日均线在4320-4300美元形成关键支撑，限制短期价格回落空间，但是金价的周线、日线KDJ指标快线进入100上方，暗示短期金价在快速上升之后，短线修正风险也在随之增加。“当前金价在打破区间震荡格局之后，整体上处于回升态势，目前，经过连续一周多时间的上涨，涨幅已经接近400美元左右，调整风险有所增加。”

　　综上所述，尽管上周五美国非农数据疲弱，但因油价波动可能带来通胀风险，市场仍在计入美联储或在年底前加息的可能性，这使得金价在触及4400美元上方后回落。市场现在期待美国通胀数据给出指引，以期在影响美元短期价格动态以及为金价提供某种有意义的推动方面发挥关键作用。