被誉为日本半导体骄傲的铠侠已迎来来自韩国的最大股东——SK海力士。这标志着铠侠治理结构的重大转变，也可能重塑闪存市场的格局。
根据日本投资者电子信息披露网络和东京证券交易所数据，周二，铠侠的母公司及前最大股东东芝已将其持股比例从14.48%降至14.12%，而由美国贝恩资本设立的特殊目的公司BCPE Pangea Cayman2（简称SPC2）以现有的14.19%股份跃升为铠侠的最大股东。
SPC2是美国贝恩资本在2018年收购东芝存储业务（即铠侠前身）而设立的公司，SK海力士当时投资1.3万亿韩元（约8.58亿美元）于SPC2的可转债——转换后相当于该公司持有铠侠的几乎全部投票权，以及SPC2约21%的经济权益。
此外，SK海力士当年还投资约2.6万亿韩元与贝恩资本成立SPC1，持有铠侠约7%的股份。但今年贝恩资本退出了SPC1，SK海力士的相关投资也已经收回。但与SPC1不同，SPC2至今未出售一股。
霸主之路
尽管SK海力士在公司治理结构上已经确立了铠侠最大股东的地位，但其仍受到各国审查的限制。SK海力士想要正式行使对铠侠的投票权，必须获得包括韩国、日本、中国和美国在内的主要国家的批准，先将可转债转换为股份。
此外，在2018年达成的投资协议中，SK海力士规定，除非铠侠明确同意，否则在2028年之前，SK海力士在铠侠的投票权不得超过15%。
但业内仍然认为SK海力士对铠侠的影响力和话语权已大大增强，并可能构成撼动全球NAND闪存市场格局的催化剂。
根据Counterpoint Research和市场研究公司最新汇编的数据，三星电子目前以29%的市场份额领跑全球NAND闪存市场，紧随其后的是SK海力士（18%），铠侠（14%）、西部数据和美光则位列其后。
如果将SK海力士与铠侠的份额相加，那么该联盟将超越三星电子成为闪存行业最大的主要力量。鉴于当前正处于人工智能需求爆发的红利阶段，SK海力士与铠侠的强强联盟可能撬动更大的市场蛋糕。
最重要的是，通过联合开发下一代3D NAND闪存和基于CXL（Compute Express Link，计算快速链接）的NAND解决方案，两家公司可以最大限度地利用交叉专利。
再进一步，如果SK海力士子公司Solidigm的超高容量eSSD技术与铠侠的高性能NAND制造能力相结合，那么由该联盟完全主导eSSD供应链的可能性将大大增加。
