8月11日，第一财经旗下“壹评级”发布通威股份（600438.SH）首次评级报告。通威股份在成长空间、盈利趋势和护城河方面表现较好，“壹评级”均给予3.5星评级。“壹评级”动态估值模型和DDM估值模型显示通威股份当下市值低于内在价值。

　　作为多晶硅及光伏电池双龙头企业，通威股份有望充分受益于光伏行业“反内卷”进程的持续推进。在成长空间方面，随着行业落后产能加速出清，公司市占率与产品价格有望实现双升，驱动光伏业务重回增长通道，展现出较强的成长弹性。

　　在护城河方面，通威股份依托规模效应与技术领先，在竞争中积累了较为明显的壁垒优势。规模上，领先产能带来成本优势，提供了底部安全边际；新技术布局上，公司异质结技术效率处于行业领先水平，奠定了一定的产品代际优势。