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　　AI摘要：多家券商看好 8 月市场反弹，中报、政策、外围是三大验证窗口；创新药及 CXO 业绩与出海 BD 交易亮眼；“十五五” 煤炭规划落地，供需偏紧支撑煤价、煤化工盈利向好。

　　A股三大指数今日涨跌不一，沪指跌0.82%，深证成指跌0.40%，创业板指涨0.34%。沪深京三市成交额23357亿，较前一日缩量2031亿。行业板块涨少跌多，影视院线、装修装饰、医药商业、机器人板块涨幅居前，贵金属、稀土、航天装备、有色金属板块跌幅居前。

　　一、【主流券商核心观点】

　　1、华泰证券：反弹仍有演绎空间

　　展望看，我们认为，超跌反弹仍有演绎空间，重点关注创业板指。节奏上，8月中下旬的中报密集期或是检验反弹成色的窗口。配置上，锚定中报均衡配置。中期视角下，性价比出海链及必需消费处于增配窗口。红利底仓继续持有，结构上，重点配置银行与交运。

　　2、中信建投证券：反弹级别有望扩大

　　后续市场的核心矛盾，在于本轮反弹能否由底部修复进一步升级为更大级别行情。当前核心仍是流动性改善，若后续通胀数据继续配合，同时国内成交量、融资资金与赚钱效应延续修复并形成共振，我们认为指数进一步向上突破的概率正在提升。

　　3、中国银河证券：市场的三个验证窗口

　　8月三大验证窗口形成递进逻辑——中报业绩验证提供基本面锚点，决定市场定价锚与结构性方向；政策落地验证提供宏观支撑，影响修复空间与节奏；外围风险验证提供估值修复节奏的外部条件。三大验证线索将逐步明朗，策略上保持耐心与均衡，以业绩确定性为矛、以防御性资产为盾。短期来看，结构性行情预计仍是主线。

　　二、【医药】

　　1、国金证券：关注创新药产业链

　　康龙化成、昭衍新药等多家创新药产业链的头部公司已披露2026H1业绩预告，整体表现优异、超过市场预期。创新药企业扭亏节点到来，全年临床数据催化密集，叠加已BD出海管线海外临床进展顺利，我们看好创新药板块投资机会。

　　2、中泰证券：CXO方向延续景气

　　CXO方向延续景气，药明康德、康龙化成等龙头企业订单端向好预期持续，海外Biotech融资环境边际修复，同时中国创新药BD交易持续落地，推动研发外包需求恢复，与此同时，金斯瑞等企业在AI制药领域取得技术突破，进一步强化AI+生命科学长期产业趋势。整体来看，医药板块当前仍处于基本面逐步验证阶段，随着中报数据持续披露，市场有望进一步聚焦具备业绩支撑和长期成长逻辑的细分方向。

　　3、开源证券：中国创新药的双重突破

　　7月中国生物医药领域跨境授权交易（License Out）显著加速，单月共达成12笔交易，总金额达92.53亿美元。其中，阿斯利康表现最为活跃，接连与正大天晴（吸入式PDE3/4抑制剂TQC3721，总交易21亿美元），石药集团依托其融合AI分子设计的siRNA平台获得合作，标志着中国AI赋能药物研发平台进入商业化兑现阶段。整体而言，本月交易不仅涵盖前沿技术平台和新药品种，也验证了中国创新药在临床价值和商业模式创新层面的双重突破。

　　三、【《煤炭工业发展“十五五”规划》印发】

　　1、方正证券：煤价稳中有升

　　受中东地缘冲突影响，聚烯烃、甲醇、乙二醇等主流化工品价格同步走高，产品端收益也持续释放，而在油价同比上涨的情况下，煤制路线相比油制路线的盈利优势显著，替代效应带来的盈利弹性更为突出。短期看，地缘冲突导致油价高位震荡，煤价稳中有升，煤化工高利润周期有望延续。

　　2、国泰海通证券：看多今夏缺电行情及煤价

　　我们认为，本轮煤价上涨及板块表现强化，核心在于需求边际改善与供给约束持续强化，市场对行业供需格局的预期进一步改善。随着市场对本轮安监持续性及其供给影响的认知深化，煤炭供需格局有望继续改善，再次重申战略看多今夏缺电行情及煤价。

　　3、东方财富证券：供给刚性煤价下易涨难跌

　　我们认为，山西事故影响仍在持续，7月进口环比增量补充有限，且印尼海运出口或受天气制约。同时，在今年上半年用电量保持较高增速的情况下，预计下半年有望维持，叠加受厄尔尼诺等影响，国内及全球其他地区（如印度、欧洲等）高温或可期，煤炭供需仍维持偏紧格局。