8月10日晚，恒生指数有限公司（下称“恒生指数公司”）发布咨询文件，拟对恒生科技指数的编算方法进行重大修订。

　　根据建议，该指数的成份股数量将由目前的30只增加至50只，扩大科技主题覆盖；同时引入分组选股机制，在原有市值选股基础上，新增“收入增长”作为补充选股标准。

　　恒生科技指数于2020年推出，追踪在香港上市的30家市值最大的科技公司。但长期以来，市场给恒生科技指数贴上了“外卖指数”的标签，依托外卖、本地生活、电商业务的消费互联网平台长期占据指数核心权重。

　　而半导体、人工智能、先进硬件等硬科技企业，要么市值偏小难以跻身成份股席位，要么个股权重较低，难以主导指数行情。恒生科技指数涨跌高度绑定外卖平台补贴政策与盈利周期，这与市场对“科技指数”聚焦硬科技创新的预期存在明显落差。

　　因此，恒生科技指数原有选股框架面临市场质疑。恒生指数公司表示，此次咨询的截止日期为2026年9月18日。预计修订方案将于2026年9月底公布，并在截至2026年9月30日的指数检讨中实施，最终的成份股变动将于2026年12月的指数调整时生效。

　　取消传统行业分类限制，重塑科技主题

　　恒生科技指数自2020年推出以来，一直是追踪香港上市科技企业的重要基准。然而，过去数年间，港股科技板块的构成已发生显著变化。咨询文件指出，2021年时，港股科技板块主要集中在“网络”及“电子商贸”两大主题。

　　而到了2026年，从事先进硬件及提供人工智能相关解决方案的上市公司数量不断增加，“数码”及“智能化”科技主题的重要性显著提升。此外，特专科技公司即将在港上市，也进一步扩充了科技投资标的。

　　为此，恒生指数公司建议对指数的科技主题覆盖进行大幅扩容与重构。

　　首先，建议取消合资格候选公司必须归类于恒生行业分类系统（HSICS）指定行业的现行要求，理由是科技创新已融入各行各业，不应受限于传统行业分类。

　　其次，现行的六大科技主题将进行重组与升级，科技子主题将由16个大幅扩展至24个。

　　具体来看，原有的“网络”“电子商贸”及“金融科技”将整合为“数码平台及解决方案”；原有的“智能化”主题将拆分升级，其中“人工智能”将独立成为六大主题之一，另一部分则更名为“机器人及自动化”。此外，“数码”主题将更名为“先进硬件”，并新增“新能源储能及材料”子主题。

　　值得注意的是，新增设的“前沿科技”主题将涵盖“航天及卫星科技”、“量子计算”、“脑机介面”（脑机接口）、“新食品技术”及“先进材料”等新兴领域。

　　引入双通道选股机制，成份股由30只扩至50只

　　此次修订的另一核心在于选股机制的变革。恒生指数公司指出，在现有科技板块中，收入增长较强的公司往往市值较小，导致部分高增长企业因市值门槛未能纳入指数。

　　为解决这一痛点，同时确保指数的可投资性，恒生指数公司建议将选股范畴限定于“恒生综合大中型股指数”成份股，引入分组选股机制，并增加成份股数量：

　　第一，市值组别（主要）：按市值排名，从合资格公司中选取前40只。

　　第二，收入增长组别（补充）：在未获市值准则选中的合资格公司中，按过去12个月的收入增长率排名，选取前10只。

　　这意味着，恒生科技指数将不再单纯依赖市值规模筛选，而是为具备高增长潜力的中小市值科技企业预留了20%的席位。

　　修订影响：集中度下降，为高增长中小市值科技股“留座”

　　据恒生指数公司介绍，根据截至2026年6月30日的模拟数据，修订后的指数特征将发生明显变化。

　　在成份股扩容至50只后，指数前十大成份股的权重占比将从目前的70.6%下降至66.3%，有助于降低权重集中度。

　　同时，由于纳入了规模相对较小的公司，成份股的平均市值将由377亿港元下降至252亿港元，中位数市值由118亿港元下降至70亿港元。

　　从增长性来看，新机制的效果显著。模拟数据显示，按“收入增长组别”新增的10只成份股，虽然其指数占比仅为2.4%，且12个月平均市值中位数仅为29.1亿港元，但其收入增长中位数高达82.0%，远高于现有成份股的13.8%。

　　此外，从行业分布来看，修订后的指数将更加多元化。其中，“先进硬件”相关成份股数量预计将从5只大幅增加至15只，“人工智能”相关成份股则从3只增至6只。