高盛最新研报指出，当前人民币债券发行热度持续攀升，离岸人民币市场迎来历史性国际化窗口，本轮市场回暖属于阶段性修复行情。

　　数据显示，2026年上半年境内熊猫债、境外点心债发行规模同比增速超60%，在全球固收市场分化背景下走出独立稳健行情。

　　今年市场完成结构性升级，债券发行期限拉长、跨境融资成本下行，境外发行人占比接近五成。发行结构持续优化，房企发行占比大幅回落，公用事业、消费行业及境外主权机构、金融机构成为发行主力。巴基斯坦、葡萄牙主权机构相继发行人民币债券，标志着人民币债券成功切入全球主流融资体系。

　　高盛提示，离岸人民币债券仍处于成长初期，相较于国际G3债券存在明显体量差距，同时存在大额融资承接不足、二级市场流动性偏弱、信用评级谱系较窄等短板。市场长期发展的核心，是摆脱短期成本红利依赖，培育全球对人民币的常态化刚性使用需求，夯实基本面、完善市场配套、深化全球经贸金融联动，实现高质量国际化升级。