8月11日晚间，PCB（印制电路板）龙头鹏鼎控股（SZ002938，股价96.67元，市值2240亿元）发布2026年半年报。2026年上半年，公司实现营业收入172.17亿元，同比增长5.14%；实现归属于上市公司股东的净利润12.84亿元，同比增长4.11%；实现扣非净利润8.92亿元，同比下滑22.31%。公司计划不派发现金红利，不送红股，不以公积金转增股本。

图片来源：鹏鼎控股2026年半年报

　　鹏鼎控股直言，2026年全球消费电子产业正经历一场前所未有的“冰火两重天”：存储芯片的涨价潮给端侧消费电子市场带来了较大的成本压力，但AI Agent（人工智能体）应用的全面爆发，同时也为 AI（人工智能）终端设备的应用催生出大量技术创新机遇。然而，在加码AI赛道、推进大规模扩产背后，汇率剧烈波动与猛增的债务规模，也让公司短期的扣非净利润与现金流正面临阵痛与考验。

　　鹏鼎控股半年报还显示，截至二季度末，中际旭创（上海）投资有限公司（以下简称旭创投资）持有鹏鼎控股2400万股，持股比例1.04%，为公司的第四大股东。以鹏鼎控股今日收盘价96.67元/股计算，旭创投资的持股市值约23.2亿元。

　　三大业务板块结构性分化

　　据鹏鼎控股2026年一季报，公司2026年一季度实现营收79.86亿元，实现归母净利润4.63亿元，实现扣非净利润3.26亿元。据此计算，鹏鼎控股2026年二季度实现营收92.31亿元，环比增长15.6%；实现归母净利润8.21亿元，环比增长77.41%；实现扣非净利润5.67亿元，环比增长73.96%。

　　分板块来看，鹏鼎控股报告期内三大业务板块呈现出传统消费类承压、AI算力类爆发的结构性分化。

　　通讯用板业务方面，鹏鼎控股期内实现营收100.48亿元，同比下滑2.15%；毛利率为19.94%，同比提升3.96个百分点；消费电子及计算机用板业务方面，期内实现营收47.42亿元，同比下降8.36%；毛利率为25.54%，同比提升1.02个百分点。对于该板块营收同比下滑，鹏鼎控股解释称，是“受下游存储芯片及CPU（中央处理器）等关键零部件涨价、叠加全球消费需求疲软的双重影响，智能手机、笔记本电脑等终端消费品的需求仍显低迷”。

　　此外，鹏鼎控股期内汽车、服务器用板业务实现营收22.67亿元，较上年同期增长181.58%，其中AI服务器业务实现营业收入近10亿元。

　　对于市场关注的光模块业务，鹏鼎控股在2026年半年报中称，在高速光模块领域，公司SLP（类载板）产品已与行业领先的光模块厂商达成合作，切入800G/1.6T高端市场并实现量产出货，3.2T产品已进入研发阶段。2026年上半年，公司光模块业务持续快速增长，实现销售收入6.26亿元，较上年同期增长11倍。

　　持续大规模扩产影响现金流

　　虽然表面上归母净利润增长4.11%，但《每日经济新闻》记者注意到，真正反映鹏鼎控股主营业务健康度的扣非净利润为8.92亿元，同比下滑22.31%。

　　对此，公司解释称，受人民币升值影响，本期公司汇兑损失4.48亿元，上年同期实现汇兑收益0.07亿元，汇兑对净利润影响超4.5亿元。2026年半年报也显示，鹏鼎控股本期财务费用达3.63亿元，而上年同期为-1.88亿元，主要原因是汇率变动导致汇兑损失达4.48亿元。

图片来源：鹏鼎控股2026年半年报

　　除了扣非净利润出现同比超20%下滑外，2026年半年报还显示，鹏鼎控股期内经营活动产生的现金流量净额为31.83亿元，同比下滑25.57%。公司称，主要系为应对原材料涨价，公司原材料备货增加致购买商品支付的现金增加所致。

　　尽管如此，鹏鼎控股在半年报中坦言，“持续大规模的扩产为公司未来现金流带来了一定的挑战”。这也是促使公司在2026年7月抛出96亿元巨额定增再融资计划的直接原因。公司称，此次定增拟投入公司淮安园区 AI服务器和高速光模块高密度互连积层板项目，目前本次再融资事项正在进行中。不过，受扩大投资影响，公司期内投资活动产生的现金流量净额为-60.97亿元，流出规模较上年同期的-30.27亿元扩大1倍多。

　　记者还注意到，由于投资扩产，截至报告期末，鹏鼎控股的短期借款达到68.95亿元，较上年末的39.25亿元增长75.66%；长期借款也从上年末的3.76亿元增至16.62亿元，增幅达342.42%。

图片来源：鹏鼎控股2026年半年报