在大商所最新公布的2026年度新增“产融基地”名单中，中国石化化工销售有限公司（下称中石化化销）的名字赫然在列。这家年经营化工产品超过7500万吨、亚洲最大的内外贸一体化石化产品专业经营公司，正以其独特模式，将期货市场的风险管理功能，从企业内部延伸至整个产业链上下游。

　　据期货日报记者了解，在价格波动成为新常态的今天，中石化化销的实践，为传统实体企业如何利用金融衍生工具稳定经营、服务客户提供了一个生动的范本。

　　期货成为经营“稳定器”

　　据记者了解，中石化化销的经营版图覆盖合成树脂、合成橡胶、有机化工原料等数十个品种、上万个牌号。近年来，受国际地缘政治、宏观经济周期及国内新增产能释放等多重因素影响，石化产品价格波动剧烈且频繁，整个产业链进入“微利、拼成本时代”。

　　“价格波动直接冲击经营利润的稳定性，原料采购与产品销售在时间和价格上存在错配风险，这是公司面临的核心痛点。”中石化化销化工销售衍生品部经理颜正义表示，一是产品价格波动直接冲击经营利润的稳定性，难以对远期销售进行有效定价；二是原料采购与产品销售在时间和价格上存在错配风险，加工利润难以锁定；三是作为产业链核心供应商，价格波动风险会沿产业链传导，影响下游客户的成本预期和采购信心。

　　“在此背景下，期货市场不再是一个遥远的金融概念，而是保障企业平稳经营的‘稳定器’。”颜正义告诉记者，中石化化销秉持套期保值原则，有效实现现货与期货精准匹配的风险对冲。

　　“近年来，公司套保业务规模逐年扩大，对冲市场风险、服务现货经营取得了积极效果，去年公司正式成立衍生品部。”颜正义介绍，当前，中石化化销参与期货市场的模式日趋成熟和多元化。卖出套保方面，针对库存和远期销售，公司在期货市场建立空头头寸，规避产品价格下跌风险。买入套保方面，针对未来的原料采购，公司在期货市场建立多头头寸，锁定采购成本。点价操作方面，公司结合期货价格进行点价，优化现货定价机制，提升商务谈判效率。期现结合方面，通过期货交割，公司拓宽了现货销售渠道。

　　“相比刚进入期货市场时，公司参与方式实现了显著升级，从单一品种套保拓展至多品种、多工具组合运用，从被动应对价格风险转向主动管理经营风险。”颜正义表示，目前套保是公司最重要的经营避险工具之一。

　　为库存上“价格保险”

　　一个典型的避险案例发生在中石化化销的聚丙烯业务上。

　　据颜正义介绍，聚丙烯是中石化化销经营的核心品种之一，日常保有相当规模的常备库存。2022年以来，受产能扩张和地缘政治冲突影响，聚丙烯价格波动剧烈，公司面临着巨大的库存贬值风险。

　　“为规避风险，公司制定了周密的卖出套保方案。”颜正义表示，在深入研判聚丙烯市场供需格局和价格走势的基础上，公司在大商所聚丙烯期货主力合约上，择机建立了与现货库存数量相匹配的空头持仓，相当于为现货库存买了一份“价格保险”。

　　“在套保比例上，根据库存结构、流动性需求及市场判断，公司设置了合理的套保比例。同时，公司严格执行套保原则，确保期货操作方向与现货风险敞口相反、数量匹配、期限相近，并在现货库存售出后及时平掉相应的期货空头仓位，以实现期现风险的同步对冲。最终，这次操作成功帮助公司规避了库存贬值风险，实现了良好的套保效果。”颜正义说。

　　从“独善其身”到“兼济天下”

　　作为产业链的核心企业，中石化化销深知，自身的经营稳定只是“第一步”，帮助下游企业应对风险，才能实现整个产业链共赢。

　　颜正义告诉记者，公司曾服务过一家合成树脂下游的塑料加工企业。这家企业长期受困于原料价格大幅波动，在传统采购模式下生产利润极不稳定，尤其是在原料价格上涨时，由于无法将成本及时传导至终端，企业面临严重的亏损风险。

　　“在了解客户的困难后，中石化化销发挥自身在期货市场的专业优势，为其设计了‘期货点价+远期锁价’的综合服务方案。”颜正义表示，一方面，公司利用自身在期货市场的套保经验，引导客户参考期货价格进行点价采购，将采购价格与期货市场联动。另一方面，根据客户的生产计划和订单情况，公司为其提供远期原料锁价服务，使客户能够提前锁定未来一段时间的原料成本，从而更加敢于接订单。

　　据悉，这一模式的效果立竿见影：上述下游企业成功规避原料价格波动风险，实现了生产成本的稳定可控，得以将更多精力聚焦于产品质量和市场开拓，盈利水平、开工负荷均有所提升。与此同时，中石化化销也通过这一模式，增强了与下游客户的合作黏性，实现了产业链共赢。

　　产融基地的“传帮带”使命

　　“从公司服务的大量上下游客户来看，大型企业或行业龙头企业对期货市场的接受度和参与度较高，套保运营管理体系日趋成熟。但众多中小企业对期货市场的认知和参与度仍存在较大的提升空间。”颜正义说。

　　据介绍，当前上下游企业参与期货市场的“障碍”有以下几点：一是专业人才匮乏，期货衍生品业务专业性强，中小企业普遍缺乏懂期货、懂风控的专业团队；二是风险认知不足，部分企业对期货套保的认识存在偏差，或将其等同于投机，或因畏惧风险望而却步；三是资金门槛，期货交易需要一定的保证金和风险准备金，这对中小企业的流动性构成一定压力；四是制度流程不完善，部分企业尚未建立配套的套保内控体系和决策机制。

　　“此次成为大商所‘产融基地’正是为了解决这些问题。”颜正义表示，中石化化销始终坚持“以客户为中心”的经营理念，通过多种方式推动产业链企业了解和使用期货工具。一是积极开展期货业务交流培训，公司与业内同行多次开展期货业务交流活动，分享套保思路与措施；二是推进交割品牌和交割库建设，为产业链企业参与期货交割创造条件；三是通过“一品一策、一户一案”为客户提供定制化服务，将期现结合的服务理念融入客户服务体系。

　　颜正义进一步表示，未来公司将充分发挥“产融基地”的桥梁作用，开展各方面探索工作。首先，搭建培训平台，依托遍布全国的营销网络，面向上下游企业开展期货知识培训和实操演练；其次，强化业务创新，总结自身的套保经验和典型案例，形成可复制、可推广的期现结合模式，打造示范效应；再次，深化期现对接，与大商所配合，加快推进交割品牌和交割库的申请与优化，为产业链企业提供参与期货交割的便利通道；最后，推动产学研融合，联合交易所、期货公司、研究机构等，共同开展化工产业链风险管理课题研究。

　　从利用期货工具管理自身风险，到创新模式服务下游客户，再到依托“产融基地”赋能整个产业链，中石化化销的实践清晰地勾勒出一条实体企业与期货市场深度融合的路径。这不仅是一家企业的风险管理升级史，更是期货市场服务实体经济、助力产业链高质量发展的生动写照。