中金公司研报表示，近年来我国PCB产业加速发展，为内资企业发展干膜制造产业提供了机会。干膜技术壁垒高，叠加需求持续增长，具备长期投资价值。测算2026感光干膜市场规模约23.33亿美元，到2030年有望达到33.48亿美元，CAGR 9.44%。根据Prismark数据，2025全球PCB市场规模达到858亿美元，同比+16.7%；今年有望达到1020亿美元，同比+19%，Prismark预期2030年市场规模约1446亿美元。AI领域增速迅猛，多层板/HDI/封装基板等高阶PCB板需求快速增长，预计2030年多层板/HDI/封装基板对应干膜市场规模较2026年分别增长45.2%/50.6%/54.4%。
全文如下
中金：高端感光干膜需求扩张，国产替代趋势明朗
中金研究
近年来我国PCB产业加速发展，为内资企业发展干膜制造产业提供了机会。我们认为，干膜技术壁垒高，叠加需求持续增长，具备长期投资价值。
摘要
我们测算2026感光干膜市场规模约23.33亿美元，到2030年有望达到33.48亿美元，CAGR 9.44%。根据Prismark数据，2025全球PCB市场规模达到858亿美元，同比+16.7%；今年有望达到1020亿美元，同比+19%，Prismark预期2030年市场规模约1446亿美元。AI领域增速迅猛，多层板/HDI/封装基板等高阶PCB板需求快速增长，我们预计2030年多层板/HDI/封装基板对应干膜市场规模较2026年分别增长45.2%/50.6%/54.4%。
感光干膜市场TOP5厂商合计全球市占率约65%，行业集中度较高。其中，长兴材料、力森诺科作为行业龙头，市占率分别为18%/16%。内资初源新材和福斯特分别占全球市占率13.2%和8%。国内市场方面，福斯特和初源新材市占率均占15%，为实现感光干膜国产替代提供了强有力的支持。目前内资企业干膜生产技术与日韩及台资企业相比仍存在差距，普通感光干膜由我国大陆企业供应，少部分由中国台湾长兴材料和长春集团供应。载板以上级别的干膜仍由日本力森诺科、旭化成和美国杜邦供应。
风险
技术风险、原材料价格波动风险、行业竞争加剧风险、贸易政策波动风险、下游行业需求波动或下滑的风险。
