导读：①大盘震荡分化、量能持续收敛，市场观望情绪升温，临近方向抉择窗口；②算力租赁迎来政策与产业多重催化，行业有望迎来业绩释放周期；③光模块等算力硬件止跌修复，暂未形成新一轮趋势反弹，持续性有待龙头验证。

　　昨日市场全天震荡分化，三大指数涨跌不一，创业板指小幅收红。目前来看，热点轮动相对良性，尚未出现明显的亏钱效应，短线反弹结构并未遭到明显破坏，但量能的持续萎缩或意味着观望情绪的累积，后续或将面临新一轮方向选择。

　　医药股持续活跃，花医药顺利晋级6连板，哈药股份3连板，并且医药商业板块显著走强，开开实业4连板，老百姓、第一药业涨停。可以观察到，市场资金正在逐步从创新药板块向外扩散，持续向整条医药生物产业链延伸。医药商业等此前滞涨的细分赛道迎来明显资金补涨行情。板块轮动范围拓宽，或有助于夯实本轮医药行情的上涨基础，提升行情延续性。但随着板块行情持续发酵，内部分化态势已明显加剧。高位核心龙头凭借资金抱团维持强势走势，而板块内中后排跟风个股普遍出现冲高回落、资金兑现的走势，题材炒作的结构性特征愈发明显，后续应对上把握板块内部轮动节奏或是关键。

　　除医药以外，算力租赁赛道近期政策、产业双重催化不断，行业景气度持续上行。据媒体报道，上海市商务委等七部门印发《上海市国家服务贸易创新发展示范区建设方案》。其中指出，布局与人工智能产业协同发展的服务贸易。此外阿里云计划将全球数据中心产能提升两倍以上。海外方面，芝商所计划于10月推出算力期货。机构预计，2026年国内算力租赁企业有望逐步进入业绩高增长红利期，凭借大规模算力资源储备和长期大客户合约锁定，实现利润增速数倍于营收增速的非线性释放。

　　回到算力硬件板块来看，昨日市场完成小型的分歧修复，中际旭创、新易盛两大光模块行业龙头获得主力资金承接，股价止跌企稳，带动AI硬件板块整体回暖。但目前板块仅处于止跌修复阶段，尚未开启新一轮趋势性反弹，后续行情延续性仍需验证。短期需重点观察AI产业链细分领域的资金承接力度，紧盯龙头个股能否在短线分歧后再度放量上攻，率先走出趋势性行情，以此确认赛道新一轮反弹主线，把握细分领域的结构性机会。