可控核聚变企业星环聚能近日官宣完成新一轮（A++轮）融资，融资金额为 8.8 亿元人民币。本轮融资由深投控资本、深担创投、农银资本、交银投资、纪源资本、永鑫方舟、可可资本、优势资本等机构联合投资，老股东上海科创集团旗下知识产权基金等机构继续跟投。
近期，一场关于“人造太阳”的全球竞速已悄然从实验室的图纸阶段，迈入真金白银的工程验证阶段。今年二季度以来，全球聚变产业融资持续升温，国内外多家聚变企业相继完成超亿元大额融资，资本正以前所未有的力度，押注这一终极清洁能源的商业化未来。
资本加码：多元路线并进
聚变产业的资本热度，正从单一的技术路线向多元的工程路线扩散。据聚变产业联合会数据显示，近期密集落地的融资事件，全面覆盖了托卡马克、仿星器、先进场反位形（aFRC）以及高温超导磁体等核心技术方向。
8月3日，贝塔聚变在其官微宣布近日已完成数亿元人民币种子+轮融资，该轮融资再次由宁德时代领投，鼎峰科创、元诺资本等多家机构参投。
而在此之前，7月28日，聚变材料企业国科超导也宣布完成超亿元新一轮融资。7月31日，国脉聚能官宣完成天使+轮融资，致力于探索小型化、模块化聚变能源系统。
在国际舞台上，头部企业的吸金能力同样惊人。7月31日，可控核聚变巨头CFS公司宣布再次募集10亿美元，累计融资已达40亿美元，正全力推进SPARC实验装置和ARC商业化聚变电站的建设。而在今年5月，美国Thea Energy作为普林斯顿大学的衍生公司，也完成了1亿美元B轮融资，其研发的先进仿星器技术旨在解决传统仿星器结构复杂、制造难度高的痛点。
聚变工业协会（FIA）近期发布的《2026年聚变产业供应链》报告指出，2025年聚变产业的供应链支出增长了24%。全球约半数的私营聚变企业分享了其供应链支出数据：目前已披露的支出总额为5.38亿美元，该协会预测在2026年将进一步增长27%，达到6.81亿美元。
工程破局：从实验室到工厂
如果说融资是聚变产业的血液，那么工程验证就是检验其造血能力的唯一标准。当前，可控核聚变产业正加快从科学概念验证走向工程系统验证，产业竞争重点也正逐步转向装置建设、核心部件、系统集成和工程运行能力。
以近期完成8.8亿元A++轮融资的星环聚能为例，其融资资金将主要用于上海嘉定实验基地建设、NTST（负三角球形托卡马克）建造与运行，以及聚变堆级高温超导磁体等关键技术的攻关。
工程进展的数据印证了这种“破局”的速度。星环聚能上海嘉定实验基地自2026年4月开工以来，已完成桩基工程，正全力推进装置大厅等核心区域建设。在核心部件制造方面，NTST总体建设进入实质推进阶段，真空室、杜瓦、磁体等部件加工正按计划推进。核心技术层面，企业自研全球首台适配球形托卡马克的全尺寸聚变堆级高温超导环向场磁体完成 20K 低温励磁测试，稳定励磁至 4.5kA，工程电流密度指标达到国际先进水平，为商用聚变堆研制奠定硬件基础。
核聚变“国家队”的进展同样值得欣喜，我国紧凑型聚变能实验装置（BEST）近日迎来突破。8月3日，上海电气宣布由上海第一机床厂承制的BEST真空室第二套1/8扇区已通过验收并交付项目现场，中部冷屏第三套1/8扇区完成厂内全套成环组装。
“聚变不再是遥不可及的科学幻想，而是正在被拆解为一个个可量化、可交付的工程节点。”中科创星联合创始人米磊表示，“无论是高温超导磁体的励磁测试，还是电源系统的批量生产，都说明中国企业正在用制造业的严谨逻辑，去重构能源科学的底层范式。”
全球竞速：差异化生态初显
从全球视角来看，聚变产业的竞争格局已初步形成多点开花的态势，但各方的发力点与技术路径略有不同。
中金公司分析师廖欢龙表示，近年来多国相继出台核聚变相关产业政策，持续加码可控核聚变行业。2021年以来，全球聚变投资出现快速增长，形成中美双强的竞争格局，中美在核聚变领域的投资金额占全球的80%。
从技术路径来看，美国企业主要来自大学等科研单位的学术转化，在资本规模上占据先发优势。主要专注于托卡马克技术的投入和开发。而欧洲、日本等地则在仿星器等差异化路线上持续投入。
中国聚变产业则在“工程化”与“产业链”上展现出后发优势。据中经社行业洞察产业服务数据平台（以下简称“行业洞察系统”）显示，2026年上半年我国核聚变产业链累计专利新增353项，另有3249项新增专利正待审批。我国核聚变产业链专利累计已达234971项。在目前技术路线尚未收拢的情况下，我国在各条技术路线上均有相应布局。
浙商证券首席产业研究官、大制造组组长邱世梁指出，当前中国聚变产业资本布局呈现出三大显著特点：一是投资对象更加多元，不再局限于传统的托卡马克路线；二是融资用途明显偏向工程验证阶段，而非纯粹的基础理论研究；三是产业资本、地方基金与市场化投资机构形成合力，共同推动产业落地。
业内人士表示，尽管融资捷报频传，但聚变产业仍需清醒地认识到，从工程验证到真正的商业并网发电，中间仍横亘着材料寿命、等离子体稳态控制、氚自持等诸多技术挑战。
展望未来，星环聚能CEO陈锐预计，2035年前后，全球将出现真正意义上的核聚变并网发电，实现商业落地。落地初期电价会偏高，但随着装置规模化复制、产业链成熟、成本下降，最终将实现平价普及。
