8月11日，隔夜、1周、2周、1月上海银行间同业拆放利率（Shibor）分别下跌1.90、0.60、0.10、0.03个基点，报收1.3580%、1.3940%、1.3990%、1.4167%。同时，3月、6月、9月、1年Shibor分别保持在1.4300%、1.4500%、1.4700%、1.4800%。Shibor在7月底快速上升之后，8月初迅速回落，短端隔夜、1周Shibor均回落至上涨前的水平，对中端Shibor形成一定影响，1月Shibor有所下滑，但尚未影响到远端Shibor。

　　上周，央行常规逆回购4165亿元，到期21420亿元，合计净回笼17255亿元。7月开始，短期流动性需求波动较大，央行公开市场操作出现变化，净流入与净流出交替出现，而随着流动性需求的趋稳，上周央行公开市场操作规模快速收缩。

　　此外，7月，居民消费价格指数（CPI）环比下降0.1%，同比上涨0.5%，这是CPI连续3个月环比回落。当月，工业生产者出厂价格指数（PPI）环比下降0.7%，同比上涨3.5%，涨幅比上月回落0.6个百分点。生产端表现存在结构差异。生产资料价格同比上涨4.8%。其中，采掘工业价格上涨16.4%，原材料工业价格上涨6.1%，加工工业价格仅上涨3.1%。生活资料价格则下降0.8%。其中，食品价格下降2.1%，衣着价格下降1.1%，一般日用品价格下降1.0%，耐用消费品价格上涨0.4%。经济结构分化影响宏观调控效果，短端利率管理更加关注流动性变化，长端利率处于低水平。 （作者单位：国信期货）