今日白酒概念午后活跃，今世缘涨停，古今贡酒涨超5%，泸州老窖、山西汾酒涨超1%，贵州茅台、五粮液微涨。全市场规模领先的消费ETF汇添富（159928）再度飘红，盘中放量成交超3.5亿元，资金持续青睐，今日盘中获1400万份净申购！

　　对于白酒股异动，中国银河证券指出，8月8日茅台线下自营店部分产品零售价再次上涨，茅台此次价格调整有望带动白酒行业价格短期上行，近期飞天茅台与五粮液批价回升也初步验证。

　　美CPI数据公布在即，港股三大指数承压回调，聚焦新消费的港股通消费ETF汇添富（159268）缩量回调近1%！标的指数权重股多数飘绿：万洲国际跌超3%，安踏体育跌超2%，泡泡玛特、老铺黄金微跌；康师傅控股逆市涨超5%。

　　消息面上，8月11日，康师傅控股发布中期业绩，上半年实现收益405.45亿元人民币，同比增加1.1%；归母净利润24.33亿元，同比增加7.1%；收入端符合预期，利润端略超预期。上半年饮料业务收入同比+0.7%，方便食品业务收入同比+2.0%，主要受益于核心品类稳健增长及产品结构持续优化。（成分股仅做展示，不作为个股推介）。

　　资料显示，港股通消费ETF汇添富(159268)50只成份股中有90%仅在港股上市，与A股消费不重叠，是组成完整“中国消费拼图”不可或缺的“稀缺资产”。重仓潮玩、珠宝、美妆等顶流新消费赛道，一笔描绘未来“Z时代”的新消费蓝图！

　　消息面上，五粮液集团等成立新材料科技公司，经营范围含电子专用材料制造、电池制造等。企查查显示，近日，宜宾普华新材料科技有限责任公司成立，经营范围包含：新材料技术研发、电子专用材料制造、电池制造等。企查查股权穿透显示，该公司由四川省宜宾五粮液集团有限公司全资子公司四川省宜宾普什集团有限公司等共同持股。

　　星巴克回应“蜜雪冰城代工”。12日，星巴克纸杯、吸管、抹茶粉将由蜜雪冰城代工的消息引发关注。对此，星巴克中国方面12日回应称，“我们对市场传闻和猜测不作评论。目前星巴克各项业务均在正常运行中。”另据报道，有知情人士称，蜜雪冰城目前没有接到任何与星巴克业务相关的订单。此前，有媒体报道称，山姆中国前CMO张青加入博裕资本负责操刀星巴克中国供应链改革，包括寻求与其他供应商合作，降低物料成本等，如纸杯、吸管、抹茶粉都将由蜜雪冰城代工。

　　【茅台与五粮液批价上涨，白酒板块改善信号显现】

　　茅台线下自营门店部分产品再次提价。根据酒说报道，8月8日茅台线下自营店部分产品零售价再次上涨，其中飞天茅台标品上涨至1753元（+2%），精品茅台上涨至2410元（+2%），经典版马茅上涨至1951元，五星茅台上涨至1743元。此前公司已在今年3月、7月分别二次上调飞天茅台标品出厂价与自营体系零售价。

　　此次提价是为线下零售价树立标杆。以飞天茅台标品为例，其价格体系包括三类，线下自营门店（零售价1753元）、i茅台app（零售价1639元）、非直营渠道（出厂价1369元、批价与零售价随行就市）。本次线下自营店产品提价，是为全市场线下零售价树立标杆，以应对即将到来的中秋国庆旺季，也标志着茅台对终端零售价格调控更进一步，即自营店锚定终端真实成交价的动态调整机制正式运行。在此带动下市场批价应声跟随上涨。根据今日酒价数据，在茅台线下直营店提价的带动下，8月9日飞天茅台市场批价亦上涨至1730元，较7月18日提价前上涨5%，较年初上涨约12%；根据酒说报道，近期五粮液普五八代产品批价也有上涨。

　　此次提价反映茅台持续推进C端转型。以往茅台线下自营店货源优先供给团购客户，此次调整之后散客同样可以购买，反映了公司继续稳步推进面向C端消费者的战略转型。此外，散客每日购买数量存在一定限制，这也能够帮助稳定市场价格体系。

　　改善信号初步显现，关注中秋国庆动销。中国银河证券认为在经历26Q2的白酒行业基本面持续调整之后，酒企与渠道的经营压力得以部分释放，叠加26H2酒企发货端基数均较低，届时有望迎来环比改善，当前飞天茅台与五粮液市场价格回升或为关键信号，但之后改善持续性需要进一步观察中秋国庆旺季动销恢复情况。

　　总体来看，中国银河证券认为茅台此次价格调整有望带动白酒行业价格短期上行，近期飞天茅台与五粮液批价回升也初步验证，或将带动白酒板块行情修复，之后持续性需进一步观察中秋国庆旺季终端动销情况。

　　（中国银河证券20260812《茅台与五粮液批价上涨，白酒板块改善信号显现》）

　　【中报季验证增长成色，关注结构、效率与现金】

　　中报进入密集披露期，食品饮料板块哪些指标值得关注？

　　1、饮料：高频需求韧性仍在，品类扩容决定增长质量。东鹏饮料2026年上半年实现营业收入124.43亿元，同比增长15.89%；归母净利润28.67亿元，同比增长20.72%，利润增速快于收入。核心能量饮料仍是基本盘，但增长贡献正更多来自电解质、茶饮等新品类，反映公司从单一大单品向多场景饮料平台转变。后续重点关注新品放量能否延续、终端冰柜与直营网点投放的投入产出，以及渠道费用是否保持可控。

　　高频饮料仍是当前食品饮料中最适合通过终端数据验证的方向。与依赖渠道备货的品类相比，功能饮料、包装水、茶饮料和啤酒的动销反馈更快；但旺季销售增长不应只看收入，还需观察单箱收入、渠道利润、冷柜效率和费用率。高温天气可以带来需求弹性，但只有结构升级和终端控制同步改善，旺季才能真正沉淀为利润。

　　2、白酒：低基数修复不等于行业反转，价格与库存仍是核心。五粮液预计2026年上半年归母净利润87.3亿元至92.0亿元，同比增长88.8%至99.0%，公司披露的原因包括去年同期基数较低及销售旺季核心产品动销回暖。

　　白酒公司中报的同比增速需要结合去年基数、发货节奏和费用确认综合判断，不能直接外推为行业需求全面回升。对白酒而言，最重要的验证指标仍是批价、渠道库存、回款和中秋备货节奏。茅台近期上调i茅台相关产品价格，对高端白酒价格体系形成边际支撑；但价格调整能否有效传导，仍取决于终端接受度与渠道利润修复。行业供给收缩背景下，价格纪律和库存去化的重要性继续上升，具备品牌力、渠道控制能力和稳定现金回报的龙头，仍具备更强的防御属性。

　　3、大众品：利润改善需要区分成本红利与经营改善。对于调味品、休闲食品和乳制品等板块，利润增长需要进一步拆分：收入增长是否来自新品、餐饮渠道或区域扩张；毛利率改善是原料成本下行还是产品结构提升；费用率下降是否具备持续性。

　　中报期建议重点关注三类指标：一是渠道库存和应收账款变化，判断收入质量；二是经营现金流与利润的匹配度，判断回款和促销投入的真实影响；三是销售费用率与单品、渠道结构的变化，判断利润改善能否延续。弱需求环境下，大众品的超额收益更多来自份额提升与经营效率，而非行业总量普遍上行。

　　（湘财证券20260808《中报将验证增长的成色，关注结构、效率与现金》）

　　消费ETF汇添富（159928）标的指数作为消费大板块中的刚需、内需属性板块，具有明显的穿越经济周期的盈利韧性。前十大成分股权重占比近68%，其中4只白酒龙头股共占比近30%，养猪大户占比近16%，其他权重股还包括：伊利股份（10%）、海天味业（5%）、海大集团（4%）和东鹏饮料（3%）（数据截至：2025/7/3）。关注大消费板块，相关产品消费ETF汇添富（159928），场外联接（A类：000248；C类：012857）。

　　差异化配置“新消费”，认准更“纯粹”的港股通消费ETF汇添富(159268)，其50只成份股中有90%仅在港股上市，与A股消费不重叠，是组成完整“中国消费拼图”不可或缺的“稀缺资产”，更有4成仓位重仓潮玩、珠宝、美妆等顶流新消费赛道，低配白酒！港股通消费ETF汇添富（159268）还支持T+0交易、不占用QDII额度，是投资港股通消费赛道更为高效便捷的选择，一笔描绘未来“Z时代”的新消费蓝图！

　　数据：截至2026/6/30