板块聚焦：
巴西重要氧化铝厂停气产量砍半，铝市供应担忧持续升温
消息面上，据财联社报道，挪威海德鲁公司宣布，公司位于巴西的Alunorte工厂因“天然气供应”问题，已将氧化铝产量削减至产能的50%。公开资料显示，Alunorte工厂设计年产能630万吨/年，被称为“中国以外最大的氧化铝厂”。氧化铝是铝冶炼厂的关键原料。
值得注意的是，美伊谈判陷入僵局，霍尔木兹海峡重开前景渺茫，铝市供应担忧持续升温。挪威海德鲁上个月曾警告称，若霍尔木兹海峡的贸易未能恢复正常，今年铝的供应缺口可能会超过该集团预期的90万吨。
相关概念股：创新实业(02788)、中国铝业(02600)、中国宏桥(01378)、南山铝业国际(02610)等。
人形机器人产业加速迈向“批量交付”，有望成为AI下一阶段的重要增长极
今年以来，国内人形机器人出货量不断走高，产业正从“技术验证”加速迈向“批量交付”。工信部数据显示，上半年，国内人形机器人整机产品已达400余款，超过全球半数。市场研究机构Smart Analytics Global的数据显示，2026年上半年全球人形机器人出货量约为19100台，同比增长近三倍，中国人形机器人制造商占全球97%以上的出货量。
资本正在推动产业从“实验室炫技”走向“规模化量产”，2026-2027年是人形机器人产业的关键节点。
特斯拉OptimusV3计划2026年年中亮相、7-8月启动投产，弗里蒙特工厂ModelS/X生产线已改造为Optimus专用产线，目标是9月达到周产1000台，长期设计年产能达1000万台。
宇树科技以创纪录速度获科创板注册，成为“A股人形机器人第一股”。 与此同时，乐聚机器人、云深处、星海图等企业均已完成股改，筹备上市。据不完全统计，目前港交所排队IPO的机器人企业已超40家。业内普遍将宇树科技上市后的市值表现视为具身智能赛道的估值锚点，2026年下半年至2027年初被投资人界定为该领域的"资本检验期"。
人工智能投资叙事正在从基础设施向应用端延伸。高盛最新报告指出，随着AI算力基础设施持续扩张，人形机器人有望成为AI下一阶段的重要增长极，劳动力短缺与自动化需求则为行业长期发展提供结构性支撑。高盛长期看好人形机器人的产业空间，认为其有潜力成为继智能手机和汽车之后的新一代广泛应用终端。高盛预计全球人形机器人出货量将在2027年达到7.6万台，到2032年升至50.2万台。
相关概念股：优必选(09880)、地平线机器人-W(09660)、禾赛-W(02525)、极智嘉-W(02590)、越疆(02432)等。
机构观点：
Lumentum业绩大超预期，机构指全国产化产业链迎来新周期
消息面上，美股光通信龙头Lumentum(LITE.US)于8月11日盘后发布财报，Q4营收同比增长109%至10.1亿美元，调整后EPS同比大增267%，同时Lumentum2027财年第一财季的指引明显强于预期。需要关注的是，Lumentum CEO Michael Hurlston明确表示，核心光器件供需极度失衡，泵浦激光器出货量同比猛增超80%，在可预见的未来仍将处于彻底售罄状态。
国泰海通表示，美股光通信公司业绩指引强化基本面，看好通信拐点机会。AI驱动网络升级，海外需求强劲，国内核心企业充分受益全球基建浪潮，全国产化产业链迎来新周期，新连接有望于2026年迎来行业发展奇点。开源证券则认为，光通信产业趋势的可持续性，首要锚定北美四大云厂商资本开支预期与下游商业化落地进展两大指标。同时，国内光芯片企业也正迎来从验证到量产、从样品到订单的全面提速拐点，产业进展有望继续提速。开源证券重申光通信景气度上行确定性，建议高度重视光通信产业链。
相关概念股：海光芯正(01191)、曦智科技-P(01879)、长飞光纤光缆(06869)、中际旭创(03308)、剑桥科技(06166)、汇聚科技(01729)等。
个股掘金：
国民技术(02701)：宣布10月1日起部分产品涨价10%—20%
8月11日晚，国民技术发布产品价格调整通知函称，决定自2026年10月1日起对公司部分产品价格进行10%至20%的上调。通知函提到，今年以来，受AI产业持续升温的影响，全球供应链结构深刻调整，半导体的产品结构、生产成本与交期也因市场需求而发生较大变化。MCU（微控制器）产品亦有结构性压力，有关产品需求的增长与供给矛盾较为突出，国民技术正在加大供应备份。
上月，国民技术发盈喜，预计今年上半年实现归母净利润约为人民币350万元至550万元，同比实现扭亏为盈。对于业绩扭亏的原因，一是集成电路产品销量与销售收入同比显著增长，整体毛利额大幅提升；二是受境内资本市场行情波动影响，报告期末确认的公允价值变动收益同比增加。
阅文集团(00772)：IP运营业务表现强劲，上半年短剧及AI漫剧收入同比增2.3倍
阅文集团发布公告称，今年上半年收入35.31亿元人民币，同比增长10.7%；毛利17.92亿元，同比增加11.15%。值得关注的是，公司IP运营业务表现强劲，期内收入同比增幅达到41.9%。尤其是短剧与AI漫剧新赛道，上半年相关收入突破4.3亿元，同比增长2.3倍。其中，短剧爆款率达市场均值的四倍；AI漫剧已有46部播放量破亿。IP衍生品业务同样保持强劲增势，上半年GMV达到7.8亿元，同比增长逾60%。
长飞光纤光缆(06869)：公司受惠行业强劲上升周期，捕捉海外AI基建需求具关键优势
大和发布研报指出，长飞光纤受惠于目前光纤行业的强劲上升周期，预计公司受技术领导地位及光互联业务上行空间所支持，当中光互联业务的毛利复合年增长率预测为137%，带动2025至28年纯利复合年增长率达135%。海外业务方面，大和认为长飞光纤的全球布局及与国际客户的紧密关系，是捕捉海外AI基建需求的关键优势。
MINIMAX-W(00100)：视频模型市场商业价值可观，M3 Pro有望成真正催化剂
大和发布研报称，MINIMAX聚焦于具竞争力的模型能力与成本效益，是少数受惠于中国AI商业化趋势的纯AI大模型上市公司之一。摩根士丹利指出，MiniMax于7月发布的H3视频模型，性能超越全球同类产品并获得正面反馈，有望重新加速MiniMax多模态ARR增长。此外，M3Pro将于9-10月推出，有望成为届时参数规模最大的中国大模型，并展现定价能力。
值得一提的是，香港交易所日前宣布，MINIMAX已符合香港交易所科技100指数快速纳入规则，将于8月12日收市后被纳入香港交易所科技100指数及香港交易所科技与美国科技100指数，并于8月13日起正式生效。作为香港市场新近上市的科技企业，MiniMax快速获纳入相关指数，反映其已具备相应的市场代表性。
爱芯元智(00600)：旗下业务线均收获三位数同比增幅，上半年营收增长182%
爱芯元智近日发布上市后首份半年报，上半年实现营收4.02亿元人民币，同比增长182%；毛利1.17亿元，毛利率29.0%，对比去年同期毛利2858万元，毛利率20.0%，毛利率同比明显提升。管理层指出包括终端计算在内的客户备货意愿高涨，且产品高端化驱动总体毛利提升。
交银国际发布研报称，上半年公司在边缘AI，智能驾驶和终端计算产品都取得三位数增幅，总体业务增长强劲。该行认为人工智能产业由云端大模型逐步向物理AI领域渗透，算力或出现云-边-端协同的新型架构。且Agentic AI等新业态驱动行业向自主规划，多模态感知，闭环执行的智能体新AI形态转变。该行维持“买入”评级，目标价36港元。
协鑫科技(03800)：机构指短期来看多晶硅厂家提价态度坚决
澎湃新闻从业内获悉，八大多晶硅龙头8月6日晚齐聚上海，签署《反内卷倡议书》并共同承诺：所有产品售价不得低于完全成本，企业互相监督举报；同时严格执行能耗新标准，主动出清高耗能落后产能。据澎湃新闻计算，上述企业的总产能约285万吨，业内占比超过八成。
银河期货发布研报称，多晶硅期货价格上涨至厂家完全成本线以后，多晶硅企业套保积极性将显著增加，因而12合约套保压力更大。近月合约底部基本确定，在厂家不低于成本销售的框架下，近月合约期货价格低于37000元/吨时中游库存或可逐步出清。短期来看，多晶硅厂家提价态度坚决。
拓璞数控(07688)：公司为国产高端五轴数控机床稀缺标的
群益证券（香港）指出，拓璞数控是国产高端五轴数控机床稀缺标的，2025年国内五轴数控机床市场排名第五、国产第二；细分市场中航空航天领域市占率10.0%，排名第一。公司以航空航天智能制造装备为基本盘，技术壁垒深厚，产品均价及毛利率均高于同业；通用五轴与碳纤维机床仍处培育期，有望成为成长新曲线。该行看好公司在国产高端工业母机领域的发展。
拓璞数控上月底公告，公司拟在适当市况下行使H股购回授权，并于公开市场上购回公司已发行H股，总购回价不超过3亿港元。今年上半年，拓璞数控取得新签订合约价值约4.7亿元人民币，显著高于去年同期的2.18亿元。新签订合约价值显著增加主要由于期内航天相关项目所贡献的约人民币4.035亿元，显著高于去年同期的1.88亿元。
东岳集团(00189)：国内制冷剂价格持续上涨，核心品种价格创近十年同期新高
R22、R32、R134a、R410a等主流制冷剂价格持续上涨。根据2026年7月的市场数据，国内制冷剂价格整体处于历史高位，呈现“高位企稳、长协续涨”的态势。其中，R32和R134a等核心品种的价格均创下了近十年来的同期新高。
开源证券认为，在2026上半年产业链整体有所承压的情况下，三季度长协价格涨幅扩大，超出市场预期，行业“价在量先”逻辑依然稳固，下半年制冷剂全球补库大概率发生，届时行情或有更佳表现。该行认为，制冷剂稀缺商业模式将穿越周期，高端材料突破将验证成长，短期股价大幅波动不改行业逻辑，积极把握长期布局机会。
