美股独立投研机构Ned Davis Research（以下简称NDR）警告称，持续近四年的美股牛市可能即将结束。

　　NDR研究人员表示，他们发现了一个可能对股票投资者不利的迹象：虽然主要股指已经艰难地恢复到历史高位，但全球只有少数个股、行业和市场加入了这波上涨行列——这表明投资前景可能不像表面看起来那么乐观。

　　该公司指出，通常情况下，当股市处于可持续上升趋势时，才会创下新高。

　　上周，受科技股最新一轮反弹以及霍尔木兹海峡地缘政治紧张局势缓解的影响，主要股指有所上涨。

　　但NDR首席全球策略师Tim Hayes表示，MSCI全球指数（ACWI）成分股中仅有25%的股票价格达到至少一年来的最高水平，而全球指数中创下历史新高的股票比例不足5%。

　　Hayes补充说，标普500指数也出现了预警信号。除了金融和工业板块外，该基准指数的大部分板块并未创下历史新高。这一趋势可能表明投资者正处于“狭窄牛市的尾声”。

　　与此同时，在NDR追踪的所有美国股票中，创下30天新高的股票比例呈下降趋势，且经常低于25%的阈值。Hayes表示，如果创下30天新高的股票比例超过44.5%，该指标通常预示着看涨前景。

　　Hayes写道：“以创纪录新高和创纪录新低数量中较低者除以全部交易股票数量计算得出，高读数反映出市场广度处于不利局面。这可能预示着市场即将经历暴跌，牛市即将结束。”

　　“综合纽约证券交易所、美国证券交易所和纳斯达克交易所的股票，综合高低逻辑指数已达到历史最高水平，这是熊市的预警信号。”他补充道。

　　“综合高低逻辑指数”是一个用于衡量市场内部一致性或分歧程度的指标，常被用来判断市场底部或顶部。

　　Haye进一步表示，如果市场广度（反映推动市场整体上涨或下跌趋势的股票数量）有所增加，该公司将更加看好股市。该公司还希望看到全球各市场以及各个板块和个股创出新高的比例上升。

　　“否则就需要保持谨慎——不要以为我们已经回到了风险偏好阶段，”他补充道。