广厦环能日前披露的半年报显示，上半年公司营业收入同比增长近21%，但归属于上市公司股东的净利润同比下降近两成。

　　根据半年报，广厦环能今年上半年收入端与利润端出现明显背离：报告期实现营业收入1.85亿元，同比增长20.65%；归母净利润为2213.64万元，同比下降19.81%；扣除非经常性损益后的净利润2042.54万元，同比仅微增0.25%。

　　公司解释称，报告期营业收入增长主要受项目建设周期影响，本期交付的设备合同额增加所致。加权平均净资产收益率由上年同期的2.54%降至1.94%，基本每股收益由0.18元降至0.15元。

　　财报还显示，上半年公司综合毛利率由上年同期的39.4%降至32.39%，减少7.01个百分点；营业成本1.25亿元，同比增长34.61%，这一增速显著高于20.65%的营收增速。公司提到，自2025年起下游新建项目数量减少，行业竞争趋于激烈，项目投标及执行过程中利润空间被持续压缩。高效换热器业务收入占总营收比例高达99.93%，本期毛利率为32.35%，较上年同期减少7.02个百分点。分区域看，两大核心销售区域盈利空间均显著收窄：华北地区营收同比下降52.61%，毛利率降至6.71%，减少32.97个百分点；华东地区毛利率30.9%，减少11.48个百分点。

　　此外，信用减值损失与投资收益的同步收缩进一步侵蚀了当期利润。报告期内，公司信用减值损失为1329.54万元，较上年同期的损失规模扩大102.57%，主要系部分大客户应收账款账龄延长，本期计提的坏账损失增加所致。投资收益本期仅为202.43万元，同比下降76.16%，主要系定期存款利息收入减少；其他收益同比减少34.99%。

　　资产端压力同步显现。截至6月末，公司应收账款余额2.05亿元，较期初增长12.81%；存货期末余额1.01亿元，较期初增长26.46%。值得注意的是，今年上半年经营活动现金流量净额由上年同期的-2626.06万元转正至2995.63万元，同比增长214.07%；但应收账款账龄拉长、存货与投标保证金同步攀升。

　　研发投入方面，上半年研发费用949.88万元，同比下降23.2%。公司在半年报中明确列出客户集中度较高、下游行业景气度波动、原材料价格波动、毛利率波动、技术泄露、税收优惠无法维持等六项重大风险。公司前五大客户销售额占比较高。

　　面对国内竞争加剧，公司推进中东海外市场开拓，并以2000万元投资无锡科洛超低温技术有限公司布局低温深冷赛道。2026年7月底，公司完成200万股股份回购，总支付资金约1950万元，拟用于股权激励。

　　银河证券分析师范想想表示，受市场供需格局影响，行业竞争加剧，致使公司产品毛利率有所下滑，影响公司整体利润空间，同时公司以项目制展业，项目交付时间跨度较长，对收入确认也会造成一定影响。公司业绩虽阶段性承压，回购事项仍彰显未来发展信心。