今日A股三大指数集体收涨。截至收盘，上证指数报3946.68点，涨0.32%；深证成指涨1.09%；创业板指涨1.49%；科创50涨1.61%，创业板50涨约1.73%。全市场超4100只个股上涨。行业层面，通信设备、光模块等方向领涨；油气开采与油服、煤炭等能源周期板块偏弱。
市场研判看，昨日外围风险偏好回落、成长与资源共振调整后，今日资金更倾向于回流AI算力硬件与自主科技主线，指数呈现修复结构。今晚美国7月CPI仍是全球定价关键窗口，短期内或将影响全球风险偏好。在经济数据不显著破坏“就业偏弱、加息预期降温”的叙事前，科技成长板块的中期配置逻辑或仍有支撑。
黄金突破后即将迎来CPI数据的挑战。近期黄金向上突破3900~4200美元区间，既是劳动力市场降温引发美联储政策预期变化的基本面驱动，也是对持续累计的做多力量的集中释放。面对今晚的美国CPI数据和近期重新升温的地缘政治风险，黄金短线内的波动可能进一步放大。而从中长期看，黄金或已经逐步走出阶段性底部，开启新一轮行情的可能性不断提升。全球央行购金仍是黄金的结构性支撑；财政赤字、地缘紧张及货币担忧等中长期因素仍然支撑黄金需求。投资者或可关注黄金ETF（518800），把握黄金中长期的配置价值。
行业来看：光通信景气高企，FCC担忧再度弱化。今日凌晨Lumentum发布财报，业绩超预期，反映出光通信领域的高景气度。更重要的是，公司管理层表示：其客户目前正在选择NPO作为过渡方案，而NPO的领导力量在中国大陆；当前磷化铟紧平衡状态可能随时被打破，而中国在磷化铟方面具备主动权。在大家担忧FCC的影响的时候，外资正在港股大举抄底A股光模块相关资产。展望后市，参考近期公布的美股云厂商财报，我们认为明年全球AIcapex有望达1.5万亿美金，同比增长73%，市场增速有望进一步上行。经历七月份的回调后，目前光通信板块处于相对低位。有兴趣的投资者可以持续关注通信ETF（515880）的低位布局机会。
