中国人民银行8月12日消息，为更好匹配银行体系短期流动性需求，中国人民银行将在8月14日、8月17日至8月19日开展隔夜逆回购操作，采用固定利率、数量招标，每日操作量不超过6000亿元。

　　图片来源：中国人民银行

　　“央行开展隔夜逆回购，是为了用更精准的超短期工具匹配银行两三天的临时性资金需求。”中国邮政储蓄银行研究员娄飞鹏表示，8月中旬面临政府债集中缴款等阶段性资金压力，隔夜逆回购操作有助于灵活补充流动性，推动央行在流动性调节上转向主动加量的逆周期调节。

　　在招联首席经济学家、上海金融与发展实验室执行主任董希淼看来，此次操作是央行首次选择在月中旬而非月末推出，也是隔夜逆回购从“应急工具”迈向“常态化工具”的标志。同时，提前公布安排并明确6000亿元上限的预告，也能够让大行提前调配资金、合理控制融出节奏，在操作落地前就平抑市场预期、熨平资金利率波动。

　　市场主体缴税是影响银行体系流动性的重要因素，因此，在税期前后几日资金市场利率的波动容易加大。光大证券固定收益首席分析师张旭表示，一直以来，对冲税期影响主要靠7天期逆回购品种，与税期银行体系流动性的自发性变化的特征不匹配。今年8月申报纳税期限截至8月17日，此次隔夜逆回购操作可以更精准地对冲缴税因素影响，降低DR001的波动性。

　　人民银行副行长邹澜日前表示，隔夜逆回购操作在一些特殊时点可以起到“削峰填谷”的作用，部分机构的短期流动性需求可能只有两三天，央行若仅开展7天期逆回购操作，流动性会有一定淤积，这时候开展隔夜逆回购操作，可以提高流动性管理效率、降低金融机构成本。

　　“此次隔夜逆回购操作还体现出央行对流动性‘精准滴灌’和前瞻性调控的意图，意味着隔夜逆回购工具正在流动性管理中扮演日益重要的角色。”董希淼说。

　　需要强调的是，张旭表示，近日7天期逆回购的零操作与8月14日、8月17日至8月19日的隔夜逆回购操作安排并不冲突，都是为了降低DR001的波动。在判断货币政策态度时，应重点观察DR001在一段时间内的走势，而不是公开市场操作的投放量或净投放量。