8月12日晚间，耐普矿机(300818)披露半年报，公司上半年实现营业收入4.97亿元，同比增长20.38%。然而营收增长难掩盈利颓势，归母净利润亏损1176万元，同比狂泄169.24%，上年同期尚盈利1699万元，业绩由盈转亏令人侧目。

　　记者注意到，扣除非经常性损益后的净利润亏损1518万元，同比降幅高达227.03%。基本每股收益为负0.0536元，同比下降167.76%。加权平均净资产收益率仅0.63%，较上年同期下滑0.38个百分点，主营业务盈利能力明显走弱。

　　财务费用的爆发式增长成为业绩失血的关键变量。上半年财务费用高达4180万元，同比激增967.01%，公司明确归因于汇率波动影响。在国际市场收入占比逼近六成的格局下，外币结算敞口持续扩大，汇兑损失直接侵蚀了本已微薄的利润空间，成为亏损首因。

　　从营收结构观察，海外收入2.90亿元，同比增长27.96%，占比达58.34%，国内收入2.07亿元，增长11.16%。分产品看，矿用金属备件收入1.07亿元，同比大增84.45%，但选矿设备毛利率仅10.44%，较上年同期下滑16.65个百分点，产品盈利能力分化显著。

　　营业成本增速超过营收增速，进一步挤压了毛利空间。上半年营业成本3.09亿元，同比增长21.63%，高于营收20.38%的增幅，导致整体毛利率微降0.64个百分点至37.85%。销售费用同比增长17.64%至4897万元，管理费用增长8.64%至7047万元，期间费用全面攀升。

　　现金流状况同样不容乐观。经营活动产生的现金流量净额为负169.68万元，同比下降803.99%，由上年同期的基本平衡急剧转为净流出。公司称主要系经营活动现金流出增幅高于流入增幅所致，主营业务造血功能明显萎缩，营运资金压力陡增。

　　资产端数据显示，截至报告期末存货余额攀升至4.75亿元，较年初增长39.61%，占总资产比重升至12.47%。在建工程达4.58亿元，较年初增长39.60%，主要系秘鲁工厂、智利工厂及新材料升级产业项目持续投入，大量资金沉淀于长期资产。

　　海外经营风险亦在报表中显现。公司主要境外资产里，智利耐普亏损369.84万元，赞比亚耐普亏损480.95万元，塞尔维亚耐普亏损31.08万元。虽秘鲁耐普盈利233.86万元，但整体上境外项目多处于投入期，短期难以形成稳定利润贡献，海外扩张阵痛持续。

　　负债端压力同步攀升。报告期末资产负债率达50.19%，较年初提升5.45个百分点。上半年公司发行4.5亿元可转换公司债券，虽补充了流动性，但长期借款增至5.90亿元，有息负债规模持续扩张，利息保障倍数从上年同期的3.47倍骤降至0.09倍，偿债能力急剧弱化。

　　二级市场上，截至8月12日收盘，耐普矿机上涨1.23%报21.39元/股，总市值约46.93亿元，今年以来公司股价累计下跌约26%。