今天（8月12日），腾讯控股发布2026年第二季度财报。当季营收2047.9亿元，同比增长11%；Non-IFRS（非国际财务报告准则）经营利润756.4亿元，同比增长9%，剔除新AI产品相关收支影响后，同比增长19%至861亿元。

　　这份财报释放出一个信号：曾在AI竞速中被市场视为“掉队”的腾讯，将重心投向应用场景，以智能体等产品打开AI商业化的突破口。

　　当前，国内大模型行业的竞争主线从参数规模竞赛转向场景落地。随着开源模型快速普及、基础模型能力持续提升，“模型+应用+场景”的一体化竞争成为新常态。

　　据易观《2026年Q2中国办公智能体平台市场洞察报告》，腾讯办公智能体WorkBuddy 电脑端6月访问量达2097万次，位居国内同类产品第一，超过第二、三名之和；月访问量前十榜单中，腾讯占据四席——WorkBuddy、CodeBuddy、QClaw、Marvis均榜上有名。

　　应用层的落地，为大模型升级提供了真实反馈环境。目前，腾讯Hy3已快速接入WorkBuddy、CodeBuddy、元宝、ima、Marvis等产品。其中，WorkBuddy任务解决率由72%提升至90%。

　　由于AI办公智能体赛道尚处早期，字节TRAE IDE、阿里千问办公等产品发展同样迅猛，用户迁移门槛较低，领先优势远未固化。WorkBuddy方面亦坦言，行业整体仍处于起步探索阶段。

　　AI产品的落地，也在助推云服务增长。数据显示，腾讯二季度金融科技及企业服务收入同比增长9%至602.9亿元，云业务成为AI增量贡献最直接的板块。

　　具体而言，模型推理、智能体运行和AI原生应用需求增长，带动算力、MaaS（模型即服务）及API（应用程序编程接口）调用等需求提升，WorkBuddy、CodeBuddy等产品也贡献新增收入。

　　不过，尽管智能体业务带动了MaaS层收入增长，但IaaS（基础设施即服务）层的竞争力短板仍存在。IaaS作为公有云的核心底座，决定了平台能否提供大规模、高可靠、低时延的算力资源。IDC（国际数据公司）发布的《中国公有云服务市场（2025下半年）跟踪》报告显示，腾讯云在公有云IaaS市场份额仅为8.0%，排名第五位。这意味着，底层算力基础设施承压，是制约腾讯云业务长远发展的一大要素。

　　此外，游戏业务依然是腾讯的营收重头。本季收入659亿元，同比增长11%，重回双位数增长态势。本土收入473亿元，同比增长17%，主要来自《三角洲行动》《无畏契约》《无畏契约：源能行动》《洛克王国：世界》，其中《三角洲行动》与《无畏契约》日活跃用户均创历史新高。

　　整体来看，腾讯AI正迈入模型、应用与云服务协同加速阶段。能否打造出结构性壁垒，仍取决于产品体验、生态协同与底层基础设施能否持续优化——这将是AI商业化从“验证期”走向“规模化”的关键所在。