据报道，监管层拟对券商交易信息系统接入环节进行系统性规范，相关自律管理文件目前正处于修订过程中。送审稿提到，券商应当依法合规开展交易信息系统接入，审慎提供交易系统接入服务，公平对待交易信息接入客户，不得为特定接入客户提供技术或者业务资源差异化安排。笔者认为，这有利于推动实现各类投资者的交易平权。

　　证券法第三条规定，证券的发行、交易活动，必须遵循公开、公平、公正的原则。交易公平不只是统一竞价规则、涨跌幅安排，更要求各类投资者在交易通道、交易基础设施层面拥有平等条件。目前，普通投资者与量化机构、专业资管机构之间，在交易渠道与交易条件方面存在差异。多数中小投资者通过券商普通终端、移动APP参与交易，依托公共网络接入券商系统；一些专业机构则通过自有程序化系统对接券商交易系统，部分机构设备托管于券商机房，借助局域网传输数据，规避公网时延、波动带来的影响。

　　应该说，机构投入资源自主研发交易策略、搭建信息技术系统形成竞争优势，属于正常市场竞争范畴。但如果券商主动向特定机构客户倾斜资源，人为制造交易条件差距，由此形成的起点不公，则需要制度加以约束。在集合竞价、股价异动等关键交易时段，资源差异带来的影响会被明显放大，拥有优先资源的主体能够更快接收行情、申报委托，普通投资者身处公共交易通道，更容易受到拥堵、时延等因素制约，长期处于博弈劣势。

　　为维护交易公平，近期交易所正式关闭机房原有局域网行情线路，统一切换为广域网行情接入，可抹平机构在交易所行情源头接收环节的物理时延优势。而此前，上交所发布《关于强化参与者交易业务单元管理的通知》及配套指引，明确会员应加强对交易单元的统一管理和交易单元使用情况的监控，严禁通过使用交易单元、建立交易通道等方式为个别投资者提供特殊便利，重点约束券商柜台至交易所报盘的后端环节。此次监管层酝酿出台的券商交易信息系统接入自律规范，则将公平原则覆盖至投资者终端至券商柜台的前端接入环节。三项举措环环相扣，推动全链路实现交易平权。

　　推动交易平权具有重要意义。交易起点失衡，会持续侵蚀中小投资者信心，助长依靠交易速度套利的短期交易行为，弱化价值投资理念。推动交易平权，抹平券商人为制造的通道差距，能够让市场竞争回归投研能力与价值判断，营造更加稳健、有序的二级市场生态。

　　要落实交易平权，应推动规则落地并完善配套约束机制。

　　首先，券商应当树立交易平权理念。保护中小投资者就是保护资本市场，同时也是保护券商自己。券商要严格落实审慎开放外部接入的导向，建立标准化的外部接入管理体系，坚持公平配置信息技术资源，统一接入客户资源分配标准，杜绝以资产规模、付费水平区别配置技术资源，从业务源头遏制差异化安排，确保中小投资者不会处于交易速度劣势。

　　其次，自律组织要构建常态化自律监管机制。“不得提供差异化资源安排”属于原则性要求，隐性资源倾斜隐蔽性强、取证难度较高。交易所、证券业协会等自律组织可要求券商完整留存外部接入客户台账、资源配置记录，持续开展接入渠道运行情况自查；自律组织可适时开展抽查，及时识别各类变相优待行为，同时依据业务规则、自律文件，对违规行为实施约谈、业务限制、纪律处分等自律措施。

　　其三，强化对违反交易平权行为的行政监管。现行证券法和《证券经纪业务管理办法》仅有对公平交易的原则性要求，尚未针对券商过度差异化分配交易技术资源设置专门的行政惩戒条款。建议可先在部门规章中明确对券商违反交易平权行为的行政监管措施，条件成熟时再上升至法律层面予以惩戒，提高违法违规成本，从而让交易平权拥有更为坚实的制度保障。