8月12日盘后，腾讯控股如期公布截至2026年6月30日的第二季度业绩，财报显示：2026年第二季度总收入为人民币2047.85亿元，同比增长11%；毛利1184.33亿元，同比增长13%；按非国际财务报告准则的经营盈利为756.36亿元，同比增长9%。
二季度，腾讯三大业务板块均实现增长，AI核心业务的贡献正在加深。其中，金融科技及企业服务收入同比增长9%至602.9亿元，云业务成为AI增量贡献最直接的板块。
此前5月份马化腾在一季度财报披露时用“上船”比喻腾讯在AI时代早期的处境——“原来一年前我们以为上了船，后来发现那个船漏水了，现在感觉站上去了，还坐不下去。”财报显示，AI成为贯穿第二季度的核心主线：从完成重建、不到三个月推出Hy3preview，到快速迭代至Hy3正式版，再到参数规模更大的Hy4计划近期上线，混元正在形成稳定、系统化的模型研发能力；腾讯在办公智能体赛道初步建立优势，多款产品同步发力；微信AI助手“小微”6月上线并不断扩大灰测范围。
若剔除新AI产品（以Hy、元宝、CodeBuddy、WorkBuddy及小微为主）的收入、成本及开支影响，Non-IFRS经营利润同比增长19%至861亿元。良好的商业模式和强劲的基本面，支撑起更大力度的AI投入：本季研发支出272.8亿元，同比增长35%；资本开支527.8亿元，同比增长176%，环比增长65%，自由现金流为负138亿元。
不过，腾讯指出，若剔除算力采购的预付款项，自由现金流实际为376亿元。随着AI在核心业务中贡献更多增量，投入、落地与业务回报之间的正向循环逐步强化。
游戏方面，AI已经成为推动业务增长的重要力量，并已深入覆盖玩家体验、研发生产、运营服务等在内的全链路环节。比如《三角洲行动》利用Agent实现运营效能提升，并通过Hy3D能力进行场景端手一体化生产管线的提效。
同时，AI与玩法的融合探索持续推进，《和平精英》AI NPC玩法累计体验用户数增加至1.67亿、最高日活跃用户数达1770万；新品《洛克王国：世界》推出面向复杂玩法决策的游戏原生Coach Agent“斯嘉丽”，上线至今有效促进PVP破冰及活跃，期间PVP激活率增幅20%，破冰用户使用功能后胜率也获得实质改善，提升了玩法体验。业务表现方面，本季游戏收入659亿元，同比增长11%，整体重回双位数增长态势。本土市场收入473亿元，同比增长17%。
展望下一阶段，腾讯控股董事会主席兼首席执行官马化腾表示：“踏入今年第三季，我们正在智能、应用与基础设施三个层面，构建一个全新的、AI赋能的腾讯，并已取得显著进展。在智能层，Hy3正式版向用户提供了一个可广泛使用且性价比优越的模型，并为Hy系列模型未来迈向行业顶尖水平奠定了基础。在应用层，AI办公效率服务WorkBuddy和AI编程工具CodeBuddy实现了突破性的用户增长，在各自的领域里处于中国领先水平。在基础设施层，我们大幅增加了算力采购，将助力我们把应用及模型的使用转化为收入。同时，我们进一步精进现有业务，营销服务收入持续增长，多款新游戏表现出色，微信视频号播放量快速增长。”
此前5月份马化腾在一季度财报披露时用“上船”比喻腾讯在AI时代早期的处境——“原来一年前我们以为上了船，后来发现那个船漏水了，现在感觉站上去了，还坐不下去。”二季度报告与上一季财报相比，AI智能体、大模型、WorkBuddy亮点较多，有望成为腾讯股价催化剂。
截至目前，腾讯控股为恒生互联网ETF华夏（513330.SH）第一重仓股，最新仓位达15.51%。恒生互联网ETF华夏（513330.SH）为跟踪恒生互联网科技业指数规模最大ETF，最新估值（PE-TTM）仅22.5倍，相较纳指（33.5倍）及A股创业板指（44.3倍），仍然处于较低估值区间，前期受到美元流动性压制，未充分反映权重股AI价值。
