8月12日，多点数智有限公司（证券简称：多点数智，股份代号：2586）交出了上市以来第二份盈利的中期答卷。2026年上半年财报显示，多点数智上半年营收为11.55亿元，较上年同期的10.78亿元增长7.1%； 毛利4.30亿元，同比增长3.8%；利润约为1.03亿元，同比大幅提升66.2%；经调整净利润为1.18亿元，同比增长52.7%，运营效率实现进一步提升。公司权益股东应占利润净额为1.09亿元，同比增加60.85%；每股盈利0.12元。

　　公告显示，多点数智将AI置于战略优先核心位置。因应技术迭代与业务发展，自2025年起，公司已将收益结构重组为两大核心分部：AI零售核心解决方案及AI零售增值服务。

　　2026年上半年，多点数智聚焦核心业务板块，实现业绩高质量增长。上半年收益增加主要由于核心业务AI零售核心解决方案业务持续扩张，该分部业务实现收入为6.47亿元，同比增长24%。

　　然而，多点数智上半年盈利的“含金量”值得推敲。

　　虽然AI零售核心解决方案表现亮眼，收入增长24.0%，但增长背后毛利率却从去年同期的68.3%大幅下滑至56.3%，同比下跌12个百分点。公司解释称，该分部毛利率的下降主要原因为由于Dmal1 OS项目实施交付初期毛利率相对较低，加上若干新客户因需求选择特定产品及服务范围而令收益增加，而该范围的毛利率相对较低。

　　值得关注的是营业成本的异动。成本端，已售存货成本从去年同期的0.91亿元飙升至2.03亿元，增幅高达123%。财报解释为向客户交付一体化解决方案导致采购成本增加。

　　截至2026年6月30日，公司现金及现金等价物为6.54亿元，较2025年末的8.60亿元锐减约24%。财报将原因归结于回购股份、购买金融资产及偿还贷款。

　　多点数智2026年上半年研发开支为1.43亿元，较上年同期的1.9亿元下降24.7%；销售与营销开支为7717万元，上年同期为6344万元；一般及行政开支为1.21亿，上年同期为1.39亿元。

　　值得一提的是，尽管多点数智强调AI零售核心解决方案收入增长主要来源于独立客户群的业务量增加，但其基本盘依然深度捆绑“物美系”。财报显示，来自客户A（已知受同一控制实体，即物美集团） 的收入为6.96亿元，占总收益的60.3%。

　　资料显示，多点数智有限公司成立于2015年，为本地零售业的零售商提供零售数字化解决方案。根据弗若斯特沙利文的资料，2023年按收入和商品交易总额两个维度计算，公司均是中国最大的零售数字化解决方案服务商。

　　财报显示，多点数智持续深耕标杆客户服务，同步推进新客户拓展。2026年上半年服务客户415家，净收入留存率112%。多点数智依托多年零售数字化深耕所形成的业务在线、数据在线与流程在线基础，系统性推进零售场景AI智能体的落地探索，正式开启由“零售数字化解决方案提供商”向“零售AI智能体服务商”的战略升级。与通用型AI应用不同，集团的AI能力并非悬浮于零售业务体系之外，而是深度嵌入零售经营流程与业务系统之中，推动AI从“辅助工具”升级为“营运能力”。

　　二级市场方面，尽管业绩报喜，但投资者似乎并未完全买单。截至8月12日收盘，多点数智股价报5.515港元，今年以来股价累计跌幅约24%。最新总市值为47.8亿港元。

　　来源：读创财经