8月13日，A股市场震荡上行，沪指冲高，证券板块涨幅居前。截至13:26，“行情旗手” 证券ETF汇添富（560090）爆量涨近1%，冲击两连阳，盘中成交额超1亿元，已赶超昨日全天成交额，近5日中有4日强势吸金超4700万元！
证券ETF汇添富（560090）标的指数成分股多数冲高，财通证券涨8%，长江证券涨超4%，财达证券、天风证券等涨超2%，华泰证券、广发证券等涨超1%，中信证券、东方财富等涨幅居前。
【证券ETF汇添富（560090）标的指数前十大成分股】
截至13:18，成分股仅做展示使用，不构成投资建议
行业消息方面，中信披露H股配售公告，向控股股东中信金控配售8.04亿股H股，募资总额约185.9亿港元，募集资金全部投向境外国际化业务，重点布局海外FICC、跨境财富管理、跨境投行等业务；配售完成后中信金控持股比例提升至23.96%，控股地位进一步夯实。
国泰海通旗下国泰君安国际公告拟以协议安排方式实施私有化退市，按每股3港元收购其余全部普通股，本次私有化旨在提升境外主体管理效率，整合境外业务资源，强化海外综合实力，加快推进集团国际化战略。目前国泰君安国际总股本为95.3亿股，其中国泰海通金控持股权益约73.9%。据此计算，国泰海通金控收购剩余股权需支付的私有化对价约为75亿港元。
值得关注的是，本次国泰君安国际私有化要约价3港元/股，较公司最后交易日（7月22日）收市价2.08港元/股溢价约44.2%；较过去30天及90天平均收市价分别溢价46.5%及37.7%。
兴业证券火线点评，国君国际私有化是国泰海通从“规模整合”迈向“效能整合”的关键一步，短期有助于消除同业竞争、优化治理结构；长期有利于打造统一境外业务平台，提升跨境业务协同与资本集约化管理水平，奠定国际一流投行基础。随着具备更高ROE的国际业务的收入规模和收入贡献逐步提升，头部券商有望形成第二增长曲线。（来源于兴业证券20260809《周观点:券商国际业务收入贡献度有望提升》）
当前行业出海已成头部券商核心战略，大额股权融资将持续拉开头部与中小券商资本实力差距，资本实力将成为未来券商机构业务、衍生品业务的核心壁垒。2025年以来，华泰证券、广发证券、招商证券、中信建投等纷纷审议通过境外子公司增资方案，2026年头部券商出海增资节奏将进一步加快。
【行情面：7月券商指数反弹但估值仍有修复空间】
中原证券指出，7月券商指数月初再创六月上旬见底反弹以来新高，但随后震荡回落并转为横向区间震荡，短周期走势强度仅次于上证50指数，明显强于科技成长类指数，在市场波动加大时展现出较强的板块韧性。月内券商板块平均P/B月初一度回升至1.364倍的近四个月估值新高，中旬以来持续在1.26倍-1.30倍的窄幅区间内波动。目前券商板块平均P/B仍与2016年以来1.52倍的平均估值存在明显距离，板块内超六成个股的估值低于板块平均估值，在权益市场企稳回升后券商板块依然具备逐步收复年内跌幅的预期，积极保持对政策面、市场面以及券商板块的持续关注。（来源于中原证券20260731《【中原非银】券商板块月报：券商板块2026年6月回顾及7月前瞻》）
【基本面：市场波动加剧，头部券商仍具业绩韧性】
2026 年7 月以来，证券行业面临市场波动带来的业绩压力。受A股行情和美元利率波动两大重要因素影响，券商科创投资、股/债自营、客需衍生品等多项业务面临压力。中金公司认为头部券商在波动的市场中仍具业绩韧性。1）首先，预计波动市场环境中科创投资仍有望实现正向业绩贡献。一是券商出于审慎，会对科创投资的浮盈贡献计算流动性折扣，随着限售期临近到期，逐步释放限售股的累计浮盈，有助于在市场短期波动中熨平收益，仅在市场长期持续下行导致累计浮亏的情况下会放大波动；二是新上市项目（例如长鑫）在上市当期实现的浮盈，有助于对冲业绩压力。2）其次，近年来权益投资的收益韧性在提升。主因是方向性权益自营向去方向性的客需衍生品、量化投资转型，股票方向性自营中OCI权益投资（高分红策略）占比的提升。3）再次，债券投资的多元化与去方向性有助于对抗波动。一是因为7 月国内债市相较去年的低基数同比向好，一定程度对冲了境外债波动影响；二是因为债券投资中做交易、量化对冲的业务在市场波动中韧性较强；三是FICC发力做市、投顾、客需衍生品等去方向性业务，实现了收入结构的多元化。4）最后，稳健的财富管理业务将成为收入压舱石。一是市场虽有波动但7 月日均股基成交额仍与Q2 基本持平；二是基于保有规模的代销收入、买方投顾（私募FOF）收入，预计实现了更快的增长，有助于对冲股基成交额波动和佣金费率下行的影响。（来源于中金公司20260812《7月证券市场数据影响简评：为何我们认为头部券商在波动的市场中仍具业绩韧性？》）
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