近日，Lumentum在最新财报电话会中透露：CPO最大客户的量产计划仍完全按计划推进，超高功率激光芯片需求将在2027年下半年开始爬坡。其余客户目前主要优先考虑NPO（近封装光学）。当前激光器缺口仍在30%以上，公司的交付能力远不及快速提升的实际需求，OCS产品路线图也变得更加清晰。

　　分析指出，CPO量产计划确认+NPO成为CSP优先路线+InP激光器缺口持续扩大，标志着光互联产业链正进入“订单验证期”。Lumentum、英伟达、腾讯、华为多方的密集表态显示，光互联从远期叙事向中期订单转化的时间表正变得清晰。CPO/NPO架构演进不改变光模块需求总量，而是带动产业链价值向上游激光器、光引擎等环节迁移。InP材料供应瓶颈的持续，进一步凸显具备垂直整合能力的光器件龙头的战略稀缺性。

　　据了解，创业板人工智能ETF招商(159243)跟踪创业板人工智能指数，前三大权重新易盛（15.28%）、中际旭创（14.00%）、天孚通信（9.56%）合计占比近40%，光模块含量超57%。云计算ETF招商(159890)覆盖光模块、IDC、服务器等算力基础设施，覆盖算力基建全链。