当地时间12日，美国劳工部公布的最新数据显示，美国7月消费者价格指数（CPI）同比上涨3.4%，较6月的3.5%小幅回落，为今年3月以来最低水平；核心CPI同比涨2.5%，同样有所放缓。

　　两项数据表明，此前由能源价格推动的通胀反弹正在降温，市场对美联储9月加息的预期有所降温。

　　据CME“美联储观察”工具，美联储到9月维持利率不变的概率为59.9%，累计加息25个基点的概率为40.1%；美联储到10月维持利率不变的概率为45.3%，累计加息25个基点的概率为44.9%，累计加息50个基点的概率为9.8%。

　　年内美联储的货币政策路径尚未明朗。

　　“从目前的通胀趋势来看，美联储9月几乎无加息可能。”中国外汇投资研究院研究总监李钢接受中新经纬采访时说。

　　李钢表示，美国物价压力缓解，会降低美联储进一步收紧货币政策的必要性。不过，目前通胀水平距离2%的目标仍有明显距离，如果服务价格和工资压力仍然具有黏性，美联储就不会轻易释放明确的宽松信号。

　　“现在美联储处于两难境地，不敢贸然加息，也不敢贸然降息。”前海开源基金执行总经理杨德龙对中新经纬表示，美国家庭50%以上的资产配置在股票和基金上，加息可能会引发美股大幅回调；而降息则会推高通胀，引发美国民众不满。

　　在杨德龙看来，美联储大概率会在11月份前继续“按兵不动”，保持平稳的利率水平。

　　随着通胀数据出炉，美元、美股、黄金三大资产同步异动——

　　美元指数跌破100关口，截至发稿报99.96；美股高位震荡，而巴菲特指数一度飙升至329.94%，创历史新高（衡量美股估值水平的重要指标，表明股市总市值严重偏高，存在估值泡沫风险）；现货黄金一度冲高至4449.73美元/盎司，随后有所回落。

　　前券商首席经济学家、深圳市决策咨询委委员李大霄对中新经纬分析，从债券市场来看，对政策敏感的短端美债收益率有所回落，但30年期美债收益率仍高达5.2%，10年期美债收益率报4.6%，达到2007年以来的最高水平，彼时正是次贷危机的前夜。

　　美国30年期国债收益率。来源：同花顺

　　“巴菲特指数创历史新高，远超2000年互联网泡沫时期和1929年大萧条前夕，对美股的泡沫不得不防。今年美联储仍然还有一次加息的概率，加上美债收益率的飙涨，都有可能是刺破美股泡沫的一根针。”李大霄说。

　　展望后市，美国通胀降温将如何重塑全球资产价格？

　　李钢分析，对美股而言，通胀下降意味着利率上行压力减轻，同时降低企业融资成本和估值压力，成长股受益；对黄金而言，通胀降温强化了未来货币政策转向宽松的预期，并可能压低实际利率，对金价形成支撑。美元相对承压，利率优势预期下降会削弱美元资产吸引力。

　　人民币方面，李钢指出，美元走弱通常提供人民币外部升值条件，但最终仍取决于中美经济基本面、政策取向以及中国央行对汇率的态度。

　　“从较长的时间来看，美元的疲态、黄金的上行以及人民币的走强是大趋势。”李大霄表示。

　　文：董湘依