8月13日，国投白银LOF继续走低，本周已跌超14%。除国投白银LOF外，多只LOF大幅下跌。
LOF遭遇重挫的背后，是即将面临的退市调整。根据沪深交易所近日发布的《关于就完善上市开放式基金相关安排公开征求意见的通知》，商品期货LOF、QDII LOF最晚于2027年12月31日前终止上市；小规模LOF（连续60个交易日场内资产净值均低于1000万元）则直接退市，无过渡期。其中，全市场唯一的商品期货LOF——国投瑞银白银LOF，也将正式告别交易所舞台。
为何这几类LOF退市？对投资者而言，会有何影响呢？
高溢价套利空间预计收窄部分资金或转向场外QDII基金等
LOF（Listed Open-end Fund）基金，全称上市型开放式基金，是一类既可在场外销售渠道和交易所市场进行申购赎回，又可在交易所市场买卖的开放式基金。统计数据显示，截至2026年6月底，深沪两所LOF共402只，场内外整体规模合计6498亿元，场内规模合计594亿元。
据测算，此次可能涉及退市的LOF约125只，场内规模合计约260亿元，其中，小规模LOF约91只，场内规模仅约3亿元。业内分析称，与接近40万亿元的公募基金总规模相比，本次涉及规模占比较小，且主要产品获得一年以上过渡期，市场冲击总体可控。
记者了解到，这几类LOF被列为重点退市对象，根源在于其交易机制存在结构性缺陷，极易催生高溢价风险。苏商银行特约研究员武泽伟分析，QDII类LOF受外汇额度管控、商品期货LOF受交易所持仓限额约束，两类产品时常关闭场外申购通道，跨市场套利平衡折溢价的功能失效，极易催生场内非理性高溢价炒作，高位进场的散户极易遭遇价差大幅回撤。持续低于千万元规模的迷你LOF场内交易深度不足，日常买卖滑点偏高，同样存在流动性炒作隐患。
中信建投研究团队分析，随着商品期货LOF、QDII LOF逐步退出，高溢价套利空间预计收窄。海外资产和商品配置需求仍然存在，部分资金可能转向场外QDII基金、跨境ETF及ETF联接基金。
建议：可优先将高溢价LOF卖出或将份额转至场外
LOF退市，令不少投资者担忧：手头持有的LOF产品该怎么办？有基金业内人士告诉记者，LOF退市意味着场内交易渠道关闭，并不必然意味着基金终止运作。根据后续安排，持有人可在退市前卖出、按净值赎回，或将份额转托管至场外继续持有，具体路径仍需以基金管理人公告为准。
武泽伟建议，投资者要逐一梳理持仓标的类型，测算产品实时溢价水平，在过渡期内，优先将高溢价产品在场内卖出，或将场内份额划转至场外账户。此外，要规避退市警示标识引发的末日行情炒作，后续改用跨境ETF、商品ETF等合规工具替代原有配置。
