8月5日，21世纪“国企及政府投资基金高质量发展”闭门会暨大湾区文投联盟新增成员授牌仪式在广州南方财经大厦举行。

　　在圆桌研讨会上，江门金控董事长梁军华结合地方基金运营实践，分享了江门金控的差异化观察，并围绕国有资本投资容错机制提出建议。

　　与部分机构面临监管调整压力不同，2026年江门金控基金业务仍保持较快推进节奏。

　　上半年，该公司顺利落地4只不同类型产业基金，涵盖银行合作S基金、区县协同创投母基金、纯社会资本合作基金以及农业农机专项产业基金。

　　同时，公司正在筹备两只总规模20亿元的产业母基金，本年度成为基金业务发展的重要阶段。

　　在基金规模不断扩大的过程中，梁军华认为，投资容错机制将成为国有基金行业长期关注的重要议题。

　　其指出，过去由于公司管理资金规模较小，主动管理规模有限，同时内部合规风控体系较为完善，存量项目整体运行平稳，未出现重大风险事件。随着基金管理规模持续增长，达到数十亿元甚至百亿元后，个别投资项目失败可能引起基金业绩大幅波动。

　　“投资本身具有风险属性，如何建立符合行业规律的容错机制，是国有资本开展长期投资必须面对的问题。”梁军华表示。

　　目前，多地已经针对天使投资、创业投资、产业投资等不同类型投资，出台相关容错标准，并划定一定亏损容忍范围。在梁军华看来，现有容错机制在实际执行层面，仍存在进一步完善的空间。

　　“判断投资项目是否存在审计瑕疵、是否需要启动追责程序，并非单纯由国有资本管理部门决定。”梁军华表示。

　　“只有由监督部门提前明确规则边界，容错机制才能真正落地。”他建议，各地在制定投资容错制度时，应在制度设计初期充分征求审计、纪检监察等部门意见，明确可免责投资场景、操作流程以及边界标准。

　　梁军华表示，在新监管环境下，国有基金既需要强化规范运营，也需要建立更加符合股权投资规律的制度体系，在风险可控的基础上释放资本活力，更好服务产业发展。