8月14日，A股市场震荡分化，受地缘冲突与煤炭供给受限催化，能源板块强劲冲高！截至13:40，“仅含24只煤油股”的能源ETF汇添富（159930）强势涨超1%，轻松反包昨日阴线，有望终结两连跌！盘中成交额超6200万元，交投活跃！

　　能源ETF汇添富（159930）标的指数成分股多数上涨：杰瑞股份涨近4%，潞安环能涨超2%，广汇能源、兖矿能源、中国石油涨超1%，陕西煤业涨1%，中国神华、中国石化、中煤能源涨近1%；前十大成分股中仅中国海油小幅下跌。

　　【能源ETF汇添富（159930）标的指数前十大成分股】

　　截至13:40，成分股仅做展示使用，不构成投资建议。

　　能源ETF汇添富（159930）成分股消息上，杰瑞股份8月13日晚间发布2026年半年报。今年上半年，公司实现营收76.46亿元，同比增长10.81%；实现归属于上市公司股东的净利润11.96亿元，同比下降3.65%；实现扣非净利润11.4亿元，同比下降7.37%，即杰瑞股份今年上半年出现“增收不增利”的情况。

　　原油板块消息面，8月12日，巴基斯坦国防部长阿西夫表示，美伊“接近达成某种形式的安排；局势朝有利于和平的方向发展”。油价一度回落。

　　但随后伊朗表示：在伊方条件满足前，霍尔木兹海峡不会开放。伊朗进一步明确，美国必须满足结束战争、支付被冻结资金等条件换取海峡开放。

　　近期，伊朗表示，如果伊朗提出的条件得不到满足，将采取升级冲突的方式予以回应。伊朗表示，目前霍尔木兹海峡处于关闭状态，伊方对海峡内相关动向保持“全面、坚决掌控”，任何活动都不会脱离伊朗伊斯兰革命卫队海军监控。

　　美国方面表示，美军拥有足够资源对伊朗实施“无限期”的海上封锁，并可根据需要轮换部署在该地区舰船。

　　据环球市场播报，也门胡塞武装表示袭击了沙特阿美位于红海沿岸吉赞的炼油厂。这是该武装不到一周内第二次袭击该设施。

　　国内消息上，8月14日24时，成品油零售限价调价窗口再度开启，油价将迎来年内第五次下调。

　　煤炭板块消息，Mysteel数据显示，截至8月12日，山西5月22日后有过停产行为的煤矿共计192座（产能2.6亿吨），仍在停产的煤矿仍有72座（产能7190万吨）。

　　更关键的是，复产煤矿“复产不复量”——煤矿复产后产量较停产前大幅下滑34%。

　　近期能源市场的主线正在变得更清晰：原油仍被地缘风险牵引，但库存与需求已经开始制约上行空间；煤炭则在安监趋严、库存去化与政策约束共振下，逐步从旺季交易走向供给逻辑重估。

　　相比单纯追逐价格波动，更值得关注的是两类能源背后的供给弹性正在出现不同变化。

　　【地缘溢价仍在，但原油正在从“冲突定价”回归供需定价】

　　霍尔木兹海峡仍是短期油价最大的扰动因素。信达期货指出，美伊立场趋硬、海峡通行仍处受限状态，红海与阿曼湾安全风险上升，对油价形成支撑；但与此同时，美国原油库存大幅增加，地缘担忧正在被基本面松动所对冲。EIA数据显示，上周美国原油库存增加1740万桶，近端实货偏紧的支撑有所减弱。一旦海峡恢复通行，滞留海湾的油流回补，地缘溢价可能进一步回吐。

　　（来源：信达期货20260813《原油早报：地缘僵局遭累库对冲，油价高位持平》）

　　更进一步看，原油正在进入季节性需求转弱窗口。国联期货指出，夏季出行旺季结束后，美国炼厂开工率通常在9—10月明显下降；EIA最新预测显示，四季度全球原油产量将逐步回升，而需求阶段性走弱，供应缺口持续收窄。地缘风险仍决定短期波动，但供需基本面正在限制油价继续单边上行，价格波动区间有望逐步收窄。

　　（来源：国联期货20260813《原油市场专题报告：需求即将阶段性转弱，价格波动有望收窄》）

　　【去库从预期走向现实，动力煤价格底部正在抬升】

　　与原油不同，煤炭当前的支撑更多来自国内供需本身。大同证券指出，动力煤正在形成“供给约束强化、需求旺季兑现、库存加速去化”的新格局。安监高压及煤矿复产节奏偏慢限制供给释放，而高温推动电厂日耗上升，库存可用天数下降，采购由“延后补库”转向“主动补库”。

　　截至8月7日，秦皇岛港Q5500动力煤现货平仓价升至849元/吨，周环比上涨24元/吨；北港库存周环比下降123.1万吨。旺季需求、库存下降与供给硬约束同时兑现，使煤价上涨不再只是预期交易，而开始得到库存数据验证。

　　（来源：大同证券20260810《煤炭行业周报：去库现实兑现，动力煤价上涨》）

　　【从“保供增产”到“控增量”，煤价的长期锚正在改变】

　　如果短期煤价看去库，那么中长期更重要的变化来自供给制度。国泰海通指出，煤炭行业逻辑从此前的“保供增产”切换为“控增量、清无效存量、强储备”，不再追求产量规模扩张，同时通过产能总量调控、严格置换、退出无效产能等方式提高供给端合规与安全门槛。

　　与此同时，顶层规划中“先立后破”原则既避免集中关停造成价格脉冲，也限制低质矿井无序复产。国泰海通认为，过去行业集体超产、煤价深度下探的场景发生概率下降，而需求端并非断崖式减煤，而是在高位平台运行。供给弹性收窄叠加需求韧性，正在加固煤价底部，并提高煤企盈利的稳定性。（来源：国泰海通20260811《煤炭工业发展顶层规划点评：供给弹性收窄，价格稳健向上》）

　　地缘风浪起，黑天鹅频飞，油价、煤价再乘风！此外，高股息低估值增厚资产配置“安全垫”，“反内卷”政策与顺周期逻辑催化板块弹性，能源板块攻防兼备！精准布局石油煤炭，认准能源ETF汇添富（159930），成份股共计24只煤炭股+石油股，一键把握传统能源投资机遇，为全市场稀缺品种！全市场仅此一只！