汹涌的AI浪潮让价格持续上涨的算力越发成为抢手货，科技巨头的Q2财报就是一个极好的时代注脚。8月12日，腾讯发布2026年Q2财报，当期其自由现金流为-138亿元，而导致转负的重要原因便是算力采购。

　　事实上，不只是腾讯，中外科技巨头早已纷纷重金投入AI基础设施，特别是算力这个AI时代的“水电煤”。而不只是分散的企业算力，今年以来全国一体化算力网加快建设，在上面流动的不只是稀缺的算力，更是AI时代的未来。

　　腾讯重金“买卡”

　　自由现金流是衡量一家公司真实“造血”能力的重要指标。腾讯以往一直是这个指标的优等生。今年Q1它还手握567亿元的自由现金流，但一个季度后，它的单季自由现金流大幅下滑至-138亿元。

　　豪掷约528亿元资本开支，是腾讯Q2自由现金流转负的重要原因，这个数字同比增长了176%，环比增长了65%。而算力采购则是腾讯资本开支的重要流向，《华夏时报》记者从腾讯方面了解到，若剔除算力采购的预付款项，其当期自由现金流为376亿元。

　　算力，这个AI时代的基础设施，是腾讯目前在AI领域最重要的投资方向。

　　在8月12日晚间的财报会上，腾讯总裁刘炽平表示，腾讯的资本开支分成两部分，一部分服务于传统成熟业务，另一部分专门投向AI原生业务，属于一次性集中投入，用来采购模型训练算力、储备推理所需算力，同时备货算力硬件，搭建AI算力与AI云业务。“我们大手笔采购算力的核心原因，是需要算力来启动整条AI业务线。”他同时透露，腾讯会先将算力用于自研模型、打磨自有应用，剩余算力再对外出租。

　　在这个算力布局顺序背后，一向沉稳的腾讯，在AI时代不再甘于沉稳。

　　腾讯董事会主席兼首席执行官马化腾在8月12日晚间的财报会中表示，腾讯正在智能、应用与基础设施三个层面，构建一个全新的、AI赋能的腾讯。其中，在智能层面，腾讯混元3（Hy3）的正式版已于今年7月6日发布，腾讯方面还告诉《华夏时报》记者，参数规模更大的Hy4近期也计划上线。

　　文渊智库创始人王超在与《华夏时报》记者交流时认为，腾讯此前虽然也说要all in AI，但事实上一直在观望，投入并不多，它需要看到真正的价值才会跳进去。现在AI市场前景非常好，对它自身的业务影响非常大，作为行业巨头它必须去投入。“单季拿出四五百亿真金白银砸进AI市场，说明这次腾讯真的下大决心去做AI了。”

　　算力“军备竞赛”

　　Q2的腾讯在全球科技巨头中并不孤独。

　　同在今年Q2，谷歌母公司Alphabet也出现了自2015年重组以来的单季自由现金流转负，主要原因也同样是其当期AI基础设施资本开支激增。

　　事实上，这场重金算力采购，对于腾讯更像是一场补课式投入。自去年开始，全球科技巨头都在激增以算力为代表的AI基础设施投资，一场覆盖全行业的算力投资浪潮正在形成。

　　聚焦中国市场，友商们早已高调抛出巨额AI基建计划，其中阿里最为激进。今年5月，阿里巴巴CEO吴泳铭在财报会上透露，面向未来五年目标，阿里未来的AI基建相关投入资金会远远超过此前预计的3800亿元。

　　吴泳铭在上述财报会中还表示，目前AI发展的趋势更像制造业，要获得更多收入必须去建两个核心工厂：AI的训练工厂和AI的推理工厂，背后都是AI数据中心的建设。他认为，AI数据中心的建设一定会消耗比较大的集团现金流，但在回报的路径上是清晰的。“现在阿里的服务器内几乎没有一张卡是空的。”

　　此外，还有媒体报道称，由于AI投入持续增加以及内存芯片成本上涨，字节跳动已将2026年人工智能基础设施资本支出预算上调约25%至2000亿元。但字节跳动方面并未证实这一消息。

　　在科技巨头相继加码AI基建投入背后，无论是众多万亿级参数的大模型的持续迭代，还是智能体引发的“养虾”热潮，都需要巨大的算力消耗。据IDC数据，2026年中国智能算力规模将达到1460.3 EFLOPS（百亿亿次浮点运算每秒），为2024年的两倍。

　　中国数实融合50人论坛副秘书长胡麒牧在接受《华夏时报》记者采访时还认为，目前国内乃至全球科技巨头都在算力领域加大投入，出现行业性的从“按需扩容”转向“超前储备”的特征，目的是争夺未来AI产业的定价权与生态主导权，而且算力投入直接对应明确的产品落地与商业化路径。

　　新基建周期开启

　　但在科技巨头相继大手笔投入AI基建投资背后，算力供需依然失衡。

　　中国信通院数据显示，一季度国内AI算力需求同比大增417%，而有效供给增速仅为128%，这也直接导致算力价格持续上涨、算力租赁市场火爆。一向以用“最少的卡”知名的DeepSeek，近日也有业界消息称其计划在乌兰察布增加约1GW（1000兆瓦）的数据中心容量。

　　如果说科技企业的“囤算力”是对AI风口的本能反应，将这些分散的力量整合起来，建设一体化的全国算力网，对于更多没有雄厚资金但又有算力需求的用户来说，则是迫在眉睫的需求。

　　今年4月28日，中央政治局会议正式提出，“加强水网、新型电网、算力网、新一代通信网、城市地下管网、物流网等规划建设”。这是“六张网”在我国最高层级会议上被首次完整定义，也标志着算力网正式跻身国家战略性基础设施阵列。

　　7月末，国家发展改革委还在新闻发布会上表示，“十五五”时期算力网建设将新增直接投资4万亿元，且算力建设以企业投资为主，将为民间投资创造巨大空间。

　　据《华夏时报》记者了解，进入“十五五”以来，我国算力网加快布局建设，形成以8大国家算力枢纽、10个国家算力集群、3个算电协同发展区域为重点的“8+10+3”算力空间布局。目前，全新的全国一体化算力网监测调度试验验证平台进入试运行，全国超六成算力已纳入统一监测。

　　今年以来，全国一体化算力网整体规模仍在持续扩大。其中，首个全国产十万卡AI超集群已于今年7月10日在河南郑州正式落成；位于甘肃庆阳的数据中心集群算力规模在今年上半年也达到185.5EFLOPS，年底将突破300EFLOPS。

　　胡麒牧对《华夏时报》记者表示，阿里、腾讯等科技公司是算力网的核心供给主体与技术支撑方，负责把算力转化为可用的服务与场景。“算力网具有公共基础设施属性，其建设推进既避免了微观主体自建算力中心带来的闲置成本，又通过资源共享大幅降低用户端算力成本。”他认为，AI创新企业与创业团队、传统行业大型企业、中小企业、科研教育机构等主体都将从一体化算力网中受益。

　　但要看到的是，全国算力网建设已取得显著成果，但也面临着从“建好”到“用活”的结构性挑战。有业内人士在跟《华夏时报》记者交流时认为，目前我国算力网建设正处于关键爬坡期，依然存在东西部需求错配、跨域调度成本高、跨架构“无法混训”等问题，仍需在网络成本、技术生态、市场机制等软连接上实现进一步突破。