5月22日，现货黄金盘中一度突破3340美元/盎司，续创5月9日来新高。5月23日，截至发稿，现货黄金在3303美元/盎司附近震荡上涨。

　　相关ETF方面，5月23日，上海金ETF（159830）跌幅0.71%。

　　上海金ETF（159830）紧密跟踪上海金（SHAU.SGE）；费率方面，上海金ETF（159830）管理费率0.25%，基金托管费率为0.05%，均低于同标的产品平均水平，同时该ETF支持T+0交易。

　　消息面上，据新华社，美国会众议院通过大规模减税法案，国债恐继续激增。共和党议员占多数的美国国会众议院22日以微弱优势通过一项大规模税收与支出法案。美国联邦预算问责委员会此前警告，该法案将大幅推高联邦债务。最新数据显示，美国国债规模已攀升至36.2万亿美元。国际信用评级机构穆迪公司16日宣布，由于美国政府债务及利息支出增加，该机构决定将美国主权信用评级从Aaa下调至Aa1。

　　展望后市，据21世纪经济报道此前消息，瑞银预计，今年底金价仍或将达到3500美元/盎司，在上行（避险）情景下有望到达3800美元/盎司。

　　华福证券指出，短期看，一方面部分全球风险事件边际暂缓，同时考虑到部分投资者获利了结，黄金短期或有回调需求；中长期来看，我们认为在美元信用下降、美联储降息周期开启、全球央行持续增加购金的背景下，黄金有望继续维持长期上行趋势。

　　兴业证券表示，宏观叙事视角下，美国周期深度金融化的隐忧与去美元化为黄金的货币属性的表达打开空间；风险偏好角度，关注美国“对等关税”对实体经济萎缩与美股市场EPS下修带来的长尾风险，美国劳动力市场的边际走弱或将引发经济衰退预期的增强；利率端，从美联储资产负债表观察，美国金融市场流动性或将面临考验，美联储降息与QE释放流动性概率增加，或带动美国长端利率的下降，黄金同时受到机会成本下降与流动性增加的溢价。

　　联储证券认为，相较于短线黄金市场的噪音而言，对于金价中长期看涨的逻辑并无变化。第一，美债困局动摇其作为避险资产根基，同为避险资产的重要选项之一，黄金能够承接部分美债减配所带来的避险需求；第二，当前的美元实际上是全球化的产物，特朗普关税政策打破了美元循环体系的平衡，全球货币体系的重塑将给黄金带来长期投资机会；第三，特朗普的施政路径带有极强的不确定性，同时美国抬升对全球的贸易壁垒，客观上增加了地缘政治风险事件爆发的可能性，随之而来的避险需求可成为金价中长期上行的重要推手。虽然短线金价上行趋势有所放缓，但我们对于年内金价走势依旧乐观，对黄金板块保持看好。

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