国信期货顾冯达:预计短期铜价延续高波动态势
来源:上海证券报·中国证券网
据新华社报道,美国总统特朗普7月8日表示,将对所有进口到美国的铜征收50%的新关税,但没有透露新关税生效具体时间。
受此影响,全球主要交易所铜期货价格呈现割裂走势。8日,美国纽约COMEX铜价大涨10%,英国伦敦LME铜价下跌2%,上海沪铜夜盘以微涨收盘。
国信期货首席分析师顾冯达表示,纽约铜价单日暴涨,主因美国瞬间涌现多头逼空及大量空头回补潮;伦敦LME铜价下行,则因为市场担忧跨大西洋贸易流断裂。从铜市结构变化看,美国与欧洲的铜期货价差一天之内飙升1000美元/吨至2400美元/附近,而这一价差的历史长期稳定均值在300美元/吨以内。全球铜价严重割裂,预计短期超高波动成为常态。
中长期来看,顾冯达认为,在喧嚣的政策博弈背后,铜市根基仍深植于矿端紧缺的现实。当前铜精矿加工费(TC)维持-45元/吨至-60美元/吨的极端区间,尤其是非洲刚果(金)、赞比亚及南美主要铜矿产区地缘扰动不断,凸显全球供应链脆弱性。全球交易所铜表观库存连续9周下滑至45万吨附近,可流通库存不足全球两周消费量,处于危险警戒水平。
中国市场方面,顾冯达表示,我国作为制造业大国和全球第一有色产品生产国,国内新基建需求展现强劲韧性,电网投资及新能源的景气度高企,我国用铜量实质性消费增长有力对冲地产和家电疲软态势。未来,铜价结构或持续上演"美盘飙升逼空、欧盘高位震荡、内盘抗跌坚挺"的轨迹。
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