7月11日，A股三大指数延续前一交易日的表现，全线飘红。其中，上证指数表现尤为抢眼，盘中一度攀升至3555.22点，进一步刷新自2024年10月8日之后的9个月新高，亦是年内新高。截至收盘，上证指数报收3510.18点。
招商基金研究部首席经济学家李湛在接受《证券日报》记者采访时表示，宏观层面，5%的GDP增长目标明确，财政与货币政策协同发力，不断改善市场流动性、提升风险偏好，而企业盈利已在底部企稳，下半年有望实现边际修复；政策端，资本市场改革持续提速，中长期资金入市进程加快，科技与消费领域获得政策重点倾斜，红利资产则发挥着防御性支撑作用；国际形势方面，美联储降息强预期、中美取消大部分关税等因素，均对市场形成利好。
多因素支撑A股持续走强
进入下半年，A股市场呈现持续走强态势。据Wind资讯数据统计，自7月1日至7月11日收盘，上证指数、深证成指和创业板指分别上涨1.91%、2.21%和2.51%。其中，上证指数表现最为突出，多次刷新年内最高点。截至7月11日收盘，上证指数报收3510.18点，相较年初，区间累计涨幅超1%。
前海开源基金首席经济学家、基金经理杨德龙对《证券日报》记者表示，银行股贡献突出，过去一个月板块涨幅超9%，其强势源于经济复苏预期增强、低利率环境下高股息率股吸引力大，以及险资、社保基金、养老金等长期资金和公募基金加仓带来的增量资金推动，低估值与高股息的特征也促使其估值修复。
而将时间线进一步拉长观察，今年以来，尽管海外市场扰动因素偶有显现，但A股市场始终韧性凸显，在震荡调整中稳步上行，走出一条螺旋式上升曲线。这一态势的形成，背后是政策持续发力、经济稳步企稳以及市场资金结构不断优化等多重积极因素的协同作用。
李湛对《证券日报》记者表示，“今年以来，财政政策持续加码，地方专项债发行规模同比大幅扩张，特别国债重启也带来了超预期的流动性释放，加之央行实施降准、定向降息，整体资金面维持宽松，为市场托底提供了坚实支撑。”
特别是，针对资本市场的一系列改革，更是精准发力、持续深化，为市场健康发展注入强劲动能。从优化新股发行机制、完善退市制度，到推动中长期资金入市渠道拓宽，再到科创板做市商制度升级、科创债ETF等创新产品快速落地，改革举措既着眼于提升市场流动性与定价效率，也着力于构建更完善的多层次资本市场体系，进一步增强了市场对优质企业的吸引力和对各类投资者的包容性，为A股韧性增长筑牢了制度根基。
“在此基础上，经济基本面的边际改善、外资流入、市场情绪回暖等因素形成合力，推动指数全线上涨。这一过程中，政策不仅直接作用于市场流动性和风险偏好，更通过引导资源向科技创新、文化创新和新型消费等新方向新领域，为中期结构性行情奠定了基础。”川财证券首席经济学家陈雳在接受《证券日报》记者采访时表示。
资源配置效能不断提升
事实上，A股市场的持续走强，不仅是市场活力的直观体现，更将通过优化资源配置，进一步强化其服务实体经济的核心功能，形成资本市场与实体领域的良性循环。
在资源配置层面，股价信号的引导作用将更加凸显。当市场机制有效运行时，资金会向盈利前景好、技术壁垒高、符合产业政策导向的企业集中，而那些缺乏竞争力的落后产能则会被市场淘汰，这一“优胜劣汰”过程将推动社会资源向高效领域集聚。
以2025年上半年资金流向为例，Wind资讯数据显示，截至6月30日，北向资金持仓总市值达到2.29万亿元，较一季度末增加超2%，持股数量合计超过1235亿股，较一季度末增加超过3%。在行业布局上，其加仓方向集中于有色金属、交通运输、公用事业、非银金融、建筑装饰、医药生物、通信等领域。这一资金流向清晰表明，具备资源优势、顺应产业升级趋势且受益于政策扶持的行业，正成为外资布局的重点，大量资金涌入为这些行业的头部企业提供了充足的发展资金，助力其在技术研发、产能扩张等方面持续发力。
与此同时，A股的稳健上行也为实体企业提供了更广阔的资本运作空间。上市公司可通过并购重组整合产业链资源，借助股权激励稳定核心团队，这些资本工具的灵活运用，将助力企业提升经营效率、拓展业务边界。而对于非上市企业而言，市场的赚钱效应将吸引更多社会资本通过私募股权、风险投资等方式流入实体经济，形成多层次资本市场对实体领域的全周期支持。
中航证券首席经济学家董忠云对《证券日报》记者表示，中期来看，2025年既是“十四五”规划的收官之年，又是“十五五”规划的谋划之年。随着下半年“十五五”规划纲要草案的出台逐渐临近，市场对“十五五”规划的政策指引方向高度关注。鉴于当下全球科技创新空前活跃，新一轮科技革命和产业变革兴起，科技革命无疑将成为推动经济发展的关键力量。长期而言，在中国经济转型的大趋势下，A股市场将紧密围绕国家战略方向，持续优化资源配置。大量资金将加速流入科技创新领域，为人工智能、量子计算、商业航天等战略性新兴产业与未来产业提供充沛的发展动力，助力相关企业突破技术瓶颈、扩大生产规模，推动产业快速迭代升级。在此过程中，A股市场资源配置效能将不断提升，为实体经济高质量发展注入源源不断的活力。
