房企融资支持政策维持宽松，债券融资规模延续下降态势，信用债、ABS成为绝对主力。日前，中指研究院发布今年上半年房企融资数据，数据显示上半年房地产行业共实现债券融资2541.9亿元，同比下降10.0%。具体来看，信用债成为融资绝对主力，ABS融资占比超三分之一，同比小幅增长，其重要性日益显著。

　　而从头部房企发行信用债占比来看，发行规模前10企业融资金额占比达到48.2%，较上年增加4.1个百分点，显示信用债资金也出现了向头部企业富集的态势。信用债发行规模前10企业主要为央国企，保利发展、华润置地发行金额超百亿，首开股份、中交地产、建发房产、首创发行金额超50亿。对此，中指研究院解读表示，头部企业资金优势不只立在其良好的信用资质，也与其销售保持韧性、拿地力度较高有关。

　　值得一提的是，ABS正成为房企融资的重要工具。2025年上半年，房地产行业ABS发行规模达958亿元，同比增长4.8%，占债券融资总规模近38%，较上年同期上升5.3个百分点。从发行结构来看，CMBS/CMBN为主要发行类型，占比为46.3%，相比去年同期提升了5.6个百分点。整体来看，ABS平均融资利率同比下降0.32个百分点至2.77%。上海易居房地产研究院副院长严跃进表示，ABS发行占比提升表明存量资产盘活空间巨大，融资渠道向手握优质持有型资产的企业开放。

　　海外债方面，整体发行金额仍处于相对低位。2025年上半年，房地产行业的海外债融资规模为57.3亿元，占比不足3%。不过，海外债利率平均达9.73%，说明资金成本仍然高企，企业更倾向于通过国内渠道满足自身融资需求。

　　整体来看，2025年上半年，房地产行业债券融资平均利率降至2.83%，同比下降0.28个百分点。其中，信用债平均利率为2.61%，ABS平均利率为2.77%，均低于去年同期。

　　对于下半年的房企融资趋势，中指院指出在房地产政策环境维持宽松的背景下，各项已出台政策有望进一步落实，但城市及项目分化行情或将延续。企业还应结合销售拿地情况，提前筹划现金流，防范资金链风险。积极利用项目“白名单”机制、经营性物业贷、支持房企发债、定增、公募REITs和持有型不动产ABS等融资政策，多渠道拓展融资现金流入，或可进行存量债务展期、借新还旧。