美国总统特朗普上周对多个地区和国家发送了新的关税函，导致市场重拾避险情绪，白银突破多年价格新高，黄金、铂金价格也出现小幅上涨。

　　世界黄金协会（WGC）北美首席市场策略师Joe Cavatoni表示，金价持续在每盎司3300美元附近盘整，表明市场仍在等待利率和贸易政策的明朗化。他还警告，美国上周突然宣布对铜征收进口关税，这提醒投资者未来黄金也可能出现类似的风险。

　　Cavatoni指出，任何关键矿产、战略矿产或者对美国国防、能源等行业至关重要的金属，都有可能被纳入关税政策中。本届美国政府已经明确表示，解决对外国关键矿产或其他资产的依赖对他们至关重要。

　　关税风险不容忽视

　　Cavatoni称，目前推动黄金走势的是动量和机会成本，如果美联储在今年晚些时候下调利率，金价在短期内将得到支撑。但想要突破目前的区间波动，市场需要看到一些真正的根本性变化。

　　他强调，今年迄今为止黄金价格已经上涨近26%，远超预期的8%的全年回报率，这相当激进。他认为现在投资者应该观望，直到获得更大且更强力的信号，了解经济之后的真正走向，美联储如何行动，以及美元和美元资产的未来走势，才能作出决定。

　　与此同时，市场也应该警惕黄金关税出现的可能性。Cavatoni称，世界黄金协会收到的信号是，黄金仍主要被视为一种货币金属，而非关键矿产。

　　他指出，黄金发挥作用的主要领域不在国防应用、电信应用等关键行业，更多的是在储蓄方面，或者在增长、投资组合、央行储备等方面。因此，黄金本质上是战略矿产，但并不在本届美国政府认定的关键矿产名单上。

　　然而，黄金的国际实物流动确实存在一定问题，这也可能推动特朗普政府采取关税措施。世界黄金协会正在密切关注金属跨境运输带来的物流挑战，以及潜在的关税进展。

　　他还表示，黄金关税在征收细节上还无法明确，是否包括黄金的原材料或成品，以批发价还是进口价计算……这些问题都值得商榷。但从过往经验来看，不到最后一步，一切皆有可能。