华鑫证券指出，2025年国家医保局新增商保创新药目录，为临床价值高但支付存在瓶颈的新药提供支持，预计商保支付将以惠民保为主，逐步扩大健康险覆盖，进入商保目录的品种将获得更高支付比例，提升新药可及性。医保目录仍是新药开发国内市场的关键路径，截至2025年5月底，谈判药医保基金支出达4100亿元，带动销售超6000亿元。三抗药物关注度提升，实体瘤研究在2025年迎来重要进展。自免领域取得突破，痛风治疗进入生物治疗时代，显著降低复发风险，市场潜力巨大。创新药研发投入回报正循环加速，海外临床数据发布及对外授权进入高峰期。

　　创新药ETF国泰跟踪的是SHS创新药（人民币）指数，该指数由中证指数有限公司编制，从上海和深圳证券交易所上市的创新药物研发及相关业务企业中选取成分股。指数样本覆盖生物医药行业的多个细分领域，包括生物技术、化学制药等，旨在全面反映中国创新药行业上市公司证券的整体表现。

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