相关机构表示，国家医疗保障局公布《2025 年国家基本医疗保险、生育保险和工伤保险药品目录及商业健康保险创新药品目录调整工作方案》。2025 年方案的核心突破是建立“基本医保+商保创新药”双轨制，通过商保目录吸纳高价值创新药，缓解基本医保基金压力，同时满足多层次需求。新增价格协商机制和商保专家团队，体现政策协同创新药发展，但流程复杂度提升，强化执行透明度。整体看，这是医保从“保基本”向“多层次+创新支持”的战略转型，平衡可及性与可持续性。
两家 CDMO 龙头公司发布了中报业绩预告，其中药明康德 2025 年中报营收增长 20.64%，归母扣非净利润同比增长 26.47%；博腾股份 2025 年中报营收增长 15%-20%，净利润同比扭亏。从行业情况来看，国内 Q2 生物医药投融资同比和环比均有持续改善，此外考虑到二季度在 A 股和港股市场，创新药均有非常靓丽的表现，也在拉动一级市场投资创新药企业的信心，因此本轮从融资到投资到退出的正循环已经开始悄然拉动，后续有望看到国内投融资的持续改善。
目前我国创新药进入成果兑现阶段，研发进展催化较多，且不受贸易摩擦影响，有望持续作为 2025年医药板块投资主线。不同医药领域的集采持续加速推进，部分细分赛道的集采影响已经出清，未来有望迎来新成长。
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