财联社7月15日讯（记者林坚）券商再融资事项备受市场关注。7月15日，中泰证券最新披露了公司定增事项监管审核问询函的回复，涉及七个大方面。同时也更新了最新版本的定增方案，这集中在两个公告内。
就在中泰证券定增事项进度条拉动前，天风证券40亿元定增已于今年6月6日获得证监会批复；南京证券50亿元定增也于今年6月26日回复了上交所审核问询函，后续进入证监会批复层面。中泰证券的定增是否也能如期得到监管批复，尚有待观察。
目前来看，根据申报材料，中泰证券定增项目具体情况如下：
1）本次发行募集资金总额不超过60亿元，扣除发行费用后将全部用于增加公司资本金，具体用于信息技术及合规风控投入，另类投资业务，做市业务，购买国债、地方政府债、企业债等证券，财富管理业务，偿还债务及补充其他营运资金等。
2）本次认购对象包括控股股东枣矿集团在内的不超过35名特定投资者，枣矿集团认购数量为本次发行股票数量的36.09%，认购金额不超过21.66亿元。
3）枣矿集团本次认购的股份锁定期为60个月，其他持股比例超过5%（含本数）的特定发行对象锁定期为36个月，持股比例低于5%的特定发行对象锁定期为6个月。
中泰证券称，公司将以本次发行为契机，合理利用资金，不断整合资源优势，着力增强
经营管理水平，积极服务实体经济和居民财富管理需求，努力提高自身价值创造能力，以优良的经营业绩和高质量发展回报投资者。
中泰证券会同保荐机构、律师事务所等中介机构，对《审核问询函》所列问题进行逐项核查落实，形成回复说明。财联社记者梳理发现，有三个方面值得关注。
一是新版定增方案有无事实变量或增量，从内容来看，并无较大区别。新版本主要两个内容的补充，一方面是由于公司在2025年7月14日股东大会延长了再融资决议有效期，因此做了信息更新。另一方面，公司按监管要求补充与新增了相关风险提示说明。
二是数据显示，从融资规模来看，2022年以来，上市券商实施再融资的融资规模平均为88.80亿元，中泰证券融资规模和时机是否符合规定。中泰证券回答称，自2020年6月上市后未实施股权再融资，主要通过非股权方式进行融资以此来满足各项业务发展，导致负债规模相对较高，净资本也未能得到较好补充。结合公司目前货币资金、净资本情况等，公司存在资本缺口，本次融资规模具有合理性。
数据显示，截至一季度，公司总资产2246.93 亿元，净资产452.59 亿元，均排名第15位；净资本则为273亿元。
中泰证券进一步谈到，本次发行是公司顺应监管层支持证券公司通过合理方式补充资本、服务实体经济高质量发展的重要举措，符合证券监管部门相关监管要求与产业政策导向。公司结合股东回报和价值创造能力、市场发展趋势、战略布局等方面综合确定本次融资的融资规模和时机。本次发行募集资金总额不超过60亿元，扣除发行费用后将全部用于增加公司资本金，进一步优化公司业务结构，提升公司的市场竞争力和风险抵御能力，在更好地服务体经济高质量发展的同时，为股东创造更大价值。
三是是否存在影响定增的重大诉讼，具体内容、涉及金额及最新进展如何？截至2025年一季度，中泰证券人（含合并报表范围内主体）尚未了结的标的额超过5000万元的案件共18起，尚未了结的标的额超过5000万元的案件剩余16起。
整体来看，中泰证券尚未了结的重大诉讼、仲裁案件不会对发行人的生产经营、财务状况及未来发展产生重大不利影响；针对公司作为被告的尚未了结的重大诉讼、仲裁案件，由于案件的判决结果存在较大不确定性且中泰证券无法估计可能的赔偿金额，未计提预计负债。
图为中泰证券回复监管函的内文开头。
监管关注七大问题，涵盖13个小点
监管对于中泰证券审核集中提出了七大问题，涵盖13个小点，问题清单如下。
1.结合股东回报和价值创造能力、市场发展趋势、公司战略布局、本次募集资金具体投入内容及其在报告期内的经营情况、与同行业可比公司的对比情况等，说明本次再融资的主要考虑及必要性，是否有利于提升资本运用效率、充分发挥募集资金使用效果，是否符合《关于加强上市证券公司监管的规定》的相关要求；
2.公司募投项目具体内容、各项投资金额的测算依据，结合公司资产负债情况及现有货币资金的使用安排等，分析本次融资规模的合理性；
3.控股股东枣矿集团相关股份锁定期限是否符合上市公司收购等相关规则要求，本次设置差异化锁定安排的主要考虑及合理性，除控股股东外，本次发行是否涉及公司其他关联方参与认购。
4.结合行业趋势、公司各业务板块实际经营情况等，说明公司业绩波动的原因及合理性，与同行业可比公司的对比情况及差异原因；
5.公司整体利息收入及支出、手续费及佣金收入与相关业务规模的匹配性，实际利率佣金费率是否与市场水平存在较大差异；
6.结合公司报告期内公司对外投资的构成情况及主要标的内容，说明最近一年一期公司投资收益规模大幅增长、公允价值变动损益大额为负的原因，相关业务的收益波动风险揭示是否充分；
7.公司期现结合业务模式、盈利模式及盈利情况，报告期内该业务收入逐步下降的原因及合理性，结合业务开展中约定的主要责任条款，说明收入确认方式是否符合《企业会计准则》及行业监管规定。
8.结合应收账款的主要构成，分析报告期内公司应收款项变动的原因，长账龄应收账款的形成背景及对应业务、回款进展及保障措施；结合应收款项的账龄、预期信用损失情况、期后回款情况、同行业可比公司情况等，说明公司坏账准备计提是否充分；
9.结合公司主要有息债务构成、资金状况及未来现金流收支安排、长短期债务情况及偿付计划等，说明公司是否存在偿债风险，相关风险揭示是否充分。
10.公司受到的行政处罚和监管措施的具体内容及整改情况，相关处罚是否属于严重损害上市公司利益、投资者合法权益、社会公共利益的重大违法行为，公司内控管理制度是否健全有效，是否构成本次发行的障碍。
11.公司重大诉讼具体内容、涉及金额及最新进展，是否可能对发行人生产经营、财务状况、未来发展产生重大影响，相关预计负债的计提是否充分。
12.山能集团控股或控制的其他金融行业企业的具体业务情况，构成同业竞争业务的收入及毛利占公司主营业务收入或者毛利的比例，是否构成重大不利影响；公司及股东方就《关于避免同业竞争的承诺函》的履行情况及最新进展、是否存在违反承诺的情形。
13.公司风险控制指标是否符合监管要求，对发行人业务经营的影响。
关注点一：融资规模和时机是否符合规定？
从融资规模来看，2022年以来，上市券商实施再融资的融资规模平均为88.80亿元，占归母净资产的比例平均为22.54%。中泰证券本次发行的募集资金总额不超过人民币60亿元（含本数），占报告期末归母净资产的13.99%，均低于行业平均水平；从募集资金具体用途来看，中泰证券本次募集资金投向与上市券商再融资募集资金投向不存在明显差异。
图为本次中泰证券募资投入规划。
基于上述，中泰证券称，公司融资规模和时机符合规定，也主要做了三个方面的解释。
首先，本次融资符合市场发展趋势。为顺应证券市场发展趋势，把握资本市场发展机遇，中泰证券拟通过本次向特定对象发行A股股票的方式募集资金，用于增加公司资本金，进一步优化公司业务结构，提升公司的市场竞争力和风险抵御能力，在更好地服务实体经济高质量发展的同时，为股东创造更大价值。
其次，本次融资是实现中泰证券战略布局的重要支撑。为加快推进公司战略布局，公司在巩固现有优势业务的基础上，拟利用本次发行募集资金稳健布局另类投资业务、债券投资业务、做市业务和财富管理业务等业务，从而进一步优化收入结构，培育新的利润增长点，在支持实体经济高质量发展、维护资本市场平稳运行的同时增强公司的盈利能力，提高公司综合金融服务水平。
再者，本次融资有利于增强公司风险抵御能力。净资本实力是证券公司提高风险抵御能力和实现各项业务发展的重要保障。本次融资拟全部用于增加公司资本金。本次发行后，公司净资本将进一步增加，降低公司的流动性风险，有利于公司提升全面风险管理能力和风险抵御能力，促进公司业务的稳定健康发展。
关注点二：募资投入业务条线后展业细节披露
回函中，中泰证券也明确披露了募集资金稳健布局的后续打法。比如财富管理业务，公司提到，本次募集资金拟投入不超过5亿元用于财富管理业务，完善财富管理服务和产品体系，增强财富管理综合服务能力，加快财富管理转型，具体包括：
①加强团队建设。加强投顾团队建设及投顾人员专业性培训，提升公司投资顾问专业化水平。引进新媒体运营、数字化运营等领域的高素质人才，提升数字化运营能力。
②拓展线上、线下业务渠道。加大互联网宣传力度，搭建多元化的互联网服务场景，优化客户服务模式，持续丰富和完善客户触达工具与场景，提升客户体验感与满意度。加强财富管理品牌建设，升级“中泰财富30”品牌体系，打造差异化子品牌，提升资产配置效能。通过内容营销、媒体互动等方式，提升品牌曝光度和用户粘性。
③网点及投教基地更新改造。分支机构网点的搬迁、合并、新设等，并对网点进行装修改造、升级品牌形象等，以及建设公司级财富中心。对标行业一流投教基地，全面提升投教基地的硬件设施、软件服务，提升功能区域划分，丰富投教内容，提升用户体验。
关于做市业务，公司拟通过本次发行募集资金加大对做市业务的投入，拟投入不超过10亿元募集资金用于做市业务，具体用于科创板、北交所、ETF、期权、新三板、债券做市等，进一步活跃资本市场、提振投资者信心。
中泰证券还提到，公司拟加大合规管理和全面风险管理体系建设的力度，具体内容包括：A.不断壮大合规风控管理团队，加强合规风控队伍建设；B.持续运用金融科技手段推进智能合规、集中监控、反洗钱等系统建设，深层次挖掘各业务条线、各类型业务合规管理特征，推进合规数据结构化管理，提升主动管理能力；C.持续完善风险偏好及风险指标体系，推动全面风险管理信息化建设，对各类风险及业务实施有效监测、评估、计量、报告，提高全面风险管理的质量和效率。
