美国银行：全球投资者情绪达2025年2月以来最乐观
德意志银行：美国国债利息支出激增，短期债券发行成控本关键
巴克莱银行：亚洲货币收益率低，去美元化进程受限于市场流动性不足
RBC：日本参议院选举结果或将影响财政与货币政策走向
【机构分析】
美国银行分析指出，全球投资者情绪达到2025年2月以来最乐观水平。利润乐观情绪的增幅为2020年7月以来最大。过去三个月内，投资者风险偏好上升速度创下历史纪录。目前现金在投资组合中的占比已降至3.9%，这一水平通常被视为市场超买、触发“卖出信号”。投资者对欧元区资产的超配比例达到2005年1月以来最高水平。尽管市场整体乐观，但投资者仍将贸易战视为当前最大的潜在系统性风险。
牛津经济研究院分析称，若美国对欧盟商品征收30%的关税，那么拥有20个成员国的欧元区在未来两年的整体增长率可能会被拖累0.3个百分点。这种情况下，欧元区面临陷入停滞，并接近持续衰退的风险。国际贸易政策变动对全球经济体潜在的巨大影响，特别是对于高度依赖出口的欧元区经济体而言，关税上调带来的风险不容忽视。
德意志银行表示，预计今年美国国债的利息支出将增加大约1000亿美元，其中约三分之二的增长是由未偿还债务的增加所驱动。随着《大而美法案》的通过，市场对美国财政前景和债务可持续性的关注有所提升。该法案似乎加剧了对美国财政健康状况的担忧。为了在短期内控制利息成本，市场预期美国财政部将更多依赖于成本较低的短期债券（如短期国债）的发行。这种策略可以在一定程度上缓解利息支出上升的压力。
瑞穗金融集团表示，日本政府计划减少长期债券的发行量，同时增加10年期或更短期限债券的发行，这一策略调整将有利于市场稳定。日本央行放慢量化紧缩步伐的计划也将对市场产生正面影响。这意味着更加渐进的货币政策正常化路径有助于维持市场流动性和利率的稳定性。
City Index的分析师指出，由于近期英国经济数据表现疲软，市场预期英国央行可能会进一步降息以刺激经济增长。这种预期增强了今年内再次降息的可能性。英镑的贬值反映了市场对英国经济前景的担忧以及对未来货币政策和财政政策走向的预期。这些因素共同作用导致了英镑兑欧元汇率的下降。
GMO投资组合经理指出，美国政府的贸易和财政政策是推动新兴市场债券吸引力上升的关键因素。随着美国预算赤字扩大和利率环境变化，美元可能进一步贬值，从而推动新兴市场本币相对走强。
RBC资本市场分析师表示，如果日本政府执政联盟在参议院失去过半席位，可能会促使政府推出减税和财政刺激措施，进一步恶化财政状况，并可能导致日本央行推迟加息计划。日本20年期国债收益率触及1999年以来的新高2.657%，显示出长期融资成本压力正在上升，反映了投资者对未来经济增长和通胀预期的变化。
巴克莱银行分析师表示，亚洲货币的收益率较低，这使得它们在寻求高收益的投资者眼中缺乏吸引力。美国可能提高基准关税税率至15%-20%，这对依赖出口的亚洲国家来说是一个重大风险，特别是如果这种做法成为与越南协议的一个模板，则对整个地区不利。在当前波动性较低、套利交易更具吸引力的市场环境下，亚洲货币由于其较低的收益率而显得不太有吸引力。尽管存在去美元化的讨论，但实际资本向亚洲市场的重新配置仍然有限，因为该地区的许多国家缺乏流动性和成熟的国内市场来支持大规模的资金回流。
德国智库ZEW指出，当前市场情绪受到美欧关税争端有望迅速解决的希望以及德国政府计划立即实施的投资刺激方案可能带来的经济提振影响。在过去两个月里，随着经济前景的强劲改善，受访者的乐观情绪正在逐步巩固。尽管全球贸易冲突仍然带来持续的不确定性，接近三分之二的专家预测德国经济将会有所改善。这表明，即便面临国际经济环境的挑战，德国国内的经济政策和潜在的国际贸易问题解决仍为市场注入了一定的信心。
