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发表于 2025-07-16 00:27:01 股吧网页版
90亿新高!30年国债ETF博时(511130)单日吸金7亿,债市调整尾声已现?
来源:界面新闻

  7月14日,权益市场震荡上涨,但大幅缩量,观望情绪渐浓;债市则呈震荡偏弱格局,国债各期限收益率普遍上行0-1bp。

  7月15日早,国债期货高开高走,30年期主力合约涨0.30%,10年期主力合约涨0.11%,5年期主力合约涨0.08%,2年期主力合约涨0.02%。

  相关ETF方面,30年国债ETF博时(511130)高开高走,盘中持续震荡,上涨30个bp,成交额破6亿元,该ETF近五日获资金净流入16.3亿,备受市场关注。截至7月14日,30年国债ETF博时(511130)规模突破90亿元,资金汹涌涌入,机构坚定布局,较上一日规模净增6.98亿元,份额净增640万份!

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  利空轮动,债市调整

  华西证券表示,近期债市出现调整,或是市场自发消化过高的风险偏好。7月9-11日,债市进入调整区间,且单日最大调整幅度开始超过1bp。虽然每天引发市场调整的原因各有不同,但究其根本,是市场早已处于“满弓”状态,久期与杠杆双双处于高位,继续做多的力量不足而情绪偏弱。

  不过,值得注意的是,尽管近期债市利空频繁轮动,但能决定债市方向的主线变量,如基本面、央行态度、外循环压力等,均未出现改变。

  利率调整压力初步释放,短期关注资金与关税变化

  华西证券表示,跨季呵护资金完成回笼后,资金利率出现反弹。流动性收敛背后,一方面是央行逆回购余额已从跨季时点的2.14万亿元高位降至近期的3000-4000亿元区间,净回笼规模偏高;另一方面,7月买断式回购续作迟迟未见踪影,银行或防御性储备资金以应对潜在的中长期资金回笼。

  未来一段时间,资金压力能否缓解,关键还是央行中长期投放续作情况。7月中旬资金面继续承压,一是14-18日,政府债净缴款规模将达到3985亿元;二是MLF会在15日到期1000亿元;三是16-17日迎来7月季初大税期缴款,缴款规模或在1.7-1.8万亿元左右。综合来看,7月中旬资金缺口大约在2.3万亿元左右,我们倾向于央行投放规模或增加,呵护资金面平稳。

  主线未变,调整都是机会

  综合来看,债市接连调整之后,10年、30年国债双双回到1.65%、1.85%之上相对偏高的位置,市场或更容易对利多敏感,对利空钝化。6月需求成色与二季度GDP相继出炉,市场是否定价,可能主要取决于资金面情况。7月中旬市场资金缺口较大,可作为央行态度的一个重要观察期。如果央行对于资金面的呵护态度较为坚定,债市可能快速修复,应抓住调整之后的布局机会。

  展望后市,相关机构发文表示,央行加大逆回购,呵护流动性,但资金面或依然持续趋紧。上周(7月7-11日)跨季资金大幅回笼后,资金利率明显回升。央行早盘显著加大逆回购投放量,单日净投放达1197亿元(上周四、五投放量分别为300+、500+亿元)。

  或受7月大税期将近的影响,资金价格仍在进一步走升,非银隔夜利率开于1.50%,其后呈阶梯式上行态势,尾盘进一步升至1.55%。全天加权,R001大幅上行8bp至1.48%,R007上行3bp至1.54%。资金的收敛也推动存单发行利率上行,根据各银行7月14日报价,国股行各期限存单发行价格位于1.51%-1.66%区间,加权发行利率1.63%,相比上周五继续上行(上周五发行价格分布在1.50%-1.65%,加权价格为1.60%)。

  不过,尾盘央行公告1.4万亿元买断式回购操作,当月1.2万亿元到期,净投放2000亿元,中长期资金供给的不确定性落地。从投放结构来看,3个月期8000亿元、6个月期6000亿元,7月到期规模分别为7000亿元、5000亿元,合计净投放2000亿元。央行在资金面偏紧之后,超额续作买断式逆回购,体现出对市场的呵护。不过资金利率能否平稳,仍需进一步观察后续两日的公开市场净投放规模,即将到来的税期(15-17日),往年缴税规模达到1.7-1.8万亿元,以及1000亿元的MLF到期(15日),7月中旬的资金缺口合计仍有2万亿元左右。

  落脚至债市策略,如果央行维持呵护态度,税期资金利率可能平稳,甚至走低,由此可能带动债市行情快速修复。

  在这个预期下,30年国债ETF博时(511130)值得投资者重点关注。该ETF于2024年3月成立,是市场上仅有的两只场内超长久期债券ETF基金之一,跟踪指数为“上证30年期国债指数”,指数代码为“950175.CSI”。根据指数编制方案,上证30年期国债指数从上海证券交易所上市的债券中,选取符合中国金融期货交易所30年期国债期货近月合约可交割条件的国债作为指数样本,以反映沪市相应期限国债的整体表现,一般季度进行调整。久期约21年,对利率变动高度敏感。

  昨日(7月14日),30年国债ETF博时(511130)规模突破90亿元!作为机构资金抢筹,避险配置的首选,30年国债ETF博时(511130)规模创历史新高,稳居全市场债券型ETF第一梯队!这一里程碑不仅印证了投资者对超长期国债的信心,更凸显了其在震荡市中的“压舱石”价值。

  相关指数:中债30年期国债指数031080、上证30年期国债指数950175、中债30年期国债指数CBA21801.CS

  相关个股:工商银行、农业银行、中国石油、中国银行、中国神华、中国平安、中国石化、兴业银行、邮储银行、浦发银行(文中个股仅作示例,不构成实际投资建议。基金有风险,投资需谨慎)

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