7月15日，据北交所官网，常州市龙鑫智能装备股份有限公司（下称“龙鑫智能”）进入问询阶段。公司本次IPO募资4.58亿元，其中拟耗资3.43亿元用于智能微纳米材料生产设备及配套自动化生产线扩建项目。

　　招股书显示，龙鑫智能专注于超细粉体尤其是微纳米高端复合材料的制备装备及自动化生产线的研发、生产、销售和服务，逐步形成了研磨设备、干燥设备及物料自动化生产线三类核心业务。

重组标的贡献近半利润

8项专利存在潜在纠纷

　　2022年至2024年（下称“报告期”），龙鑫智能分别实现营收3.36亿元、5.82亿元、6.04亿元，归母净利润分别为0.87亿元、1.43亿元、1.20亿元，毛利率分别为38.48%、42.80%、35.91%。公司毛利率和净利润在去年均出现下滑。

　　但龙鑫智能2023年营收和净利润大幅增长背后，与其收购龙鑫干燥有关。报告期各期，龙鑫干燥净利润分别为3516.57万元、8587.35万元、5116.88万元，占公司整体净利润的比例分别为40.35%、60.15%、42.64%。

　　龙鑫智能披露，2022年7月，公司通过换股方式收购了龙鑫干燥65%的股权从而实现对龙鑫干燥的控制，不构成重大资产重组但属于重要重组事件。

　　监管层指出，本次收购公司确认商誉1770.61万元，收购过程中龙鑫干燥股东刘伟娇存在向龙鑫智能实际控制人借款的情形，要求说明说明借款的原因、借款相关约定、本金与利息的偿还计划、偿还进度及长期未偿还的合理性等，结合资金流水往来情况进一步说明是否存在股权代持或其他特殊利益安排。

　　专利潜在纠纷风险方面，龙鑫智能提示，龙鑫干燥已获授权的1项发明专利及7项实用新型专利系由刘伟娇、包勋耀自原任职单位离职后1年内申请，满足《中华人民共和国专利法实施细则》对于原单位职务发明认定的时间要件，存在潜在纠纷。

存货余额超5亿元

减值计提充分性被问询

　　报告期各期末，龙鑫智能存货账面价值分别为3.90亿元、6.32亿元和5.07亿元。公司大型设备及生产线执行周期较长，导致存货中发出商品和在产品的规模较大。

　　龙鑫智能提示，公司已根据分阶段收款政策收取预付款、发货款/到货款等款项，但若未来市场环境发生重大不利变化，进而导致订单延期甚至取消，则可能对公司经营业绩产生不利影响。

　　监管层注意到，公司同时存在签收或验收确认收入的情形，2022-2023年第四季度收入占比为47.09%、52.46%，2024年12月收入占比约21%，高于可比公司平均水平；同时，存在向贸易商等非终端客户销售产品的情形。

　　龙鑫智能被要求说明，对于以验收确认收入的项目，是否同时存在初验和终验，公司以初验确认收入的合理性；补充披露向非终端客户销售产品的主要内容、销售金额、占比及毛利率，说明主要贸易商客户的终端销售实现情况。

　　减值计提充分性方面，要求说明对在产品、发出商品分类的合理性，是否符合行业惯例，是否存在干燥设备安装完成后未及时转入发出商品的情形，并说明公司如何保持对发出存货的控制权；说明计提存货跌价准备的具体项目情况。