虽坐拥“大唐芙蓉园·大雁塔景区”“大唐不夜城” 等全国热门文旅资源，但曲江文旅（600706）近年来其业绩却持续低迷。从2022年至2024年，归母净利润连续三年亏损，累计亏损约5.75亿元；扣非净利润更是连续五年亏损，累计亏损约7.82亿元。进入2025年，亏损局面仍未改善，一季度营收和净利润双双大幅下降，半年报业绩预告显示仍在亏损，主业疲软态势尽显。

　　为缓解资金压力，曲江文旅频繁出售资产。7月9日公告挂牌转让雁荡山公司38%股权，而此前公司在2024年就已多次处置资产，包括大明宫遗址公园公司和山河景区公司51%股权等。但这些资产出售更多是“断臂求生”，未能从根本上解决公司的经营难题。

　　与此同时，公司控股股东西安曲江旅游投资集团的债务问题也不断冲击着曲江文旅。今年以来，因债务及担保问题涉及多起诉讼，控股股东所持股份被全面冻结、轮候冻结及司法标记。

　　毫无意外的再次亏损

　　曲江文旅是隶属于西安曲江新区管理委员会旗下西安曲江文化产业投资（集团）有限公司的国有控股上市公司。公司的的主营业务涵盖景区运营管理、旅游演艺、酒店餐饮、旅游服务等多个领域。其中，市场化运营管理的景区主要有国家 5A 级旅游景区“大唐芙蓉园·大雁塔景区”、国家4A级旅游景区“曲江海洋极地公园”。 同时，曲江文旅还承担大唐不夜城景区和大唐不夜城景区公建物业管理。

　　这些旅游资源常年位居全国热门榜单，尽管拥有众多优质旅游资源加持，但是，近年来，曲江文旅的业绩表现却不尽如人意。

　　数据显示，2022 年至 2024 年，曲江文旅归母净利润连续 3 年亏损，亏损额分别为 2.49 亿元、1.95 亿元、1.31 亿元，累计亏损约 5.75 亿元；扣非净利润更是从 2020 年至 2024 年连续 5 年亏损，累计亏损约 7.82 亿元。

　　进入 2025 年，曲江文旅的亏损局面仍未得到有效改善，一季度实现营业收入 3.06 亿元，同比下降 23.67%；归母净利润亏损 4361 万元，同比下降 2161.8%；扣非净利润亏损4337万元，同比下降 4426%。

　　如今，半年报业绩预告显示，曲江文旅仍在亏损的深渊中挣扎。根据2025年半年度业绩预告，曲江文旅归母净利润预计亏损1300万至1690万元，较上年同期（亏损1.87亿元）大幅收窄；但扣非净亏损仍高达6900万至7290万元 ，主业疲软态势未改。

　　曲江文旅在业绩预告中指出，主营业务影响是本期业绩预亏的主要原因之一。2025年上半年，公司积极推动落实产品和市场增长计划，但产品和市场增长幅度低于固定成本压减幅度。

　　频繁出售资产

　　在持续亏损的压力之下，曲江文旅频繁出售资产以缓解压力。

　　《财中社》注意到，在发布2025年半年度业绩预告前夕的7月9日，曲江文旅发布公告称，将挂牌转让温州雁荡山曲文旅游发展有限公司（下称 “雁荡山公司”）38%的股权。

　　资料显示，2021年10月，曲江文旅与温州市雁荡山旅游发展集团有限公司、欢瑞世纪联合股份有限公司、北京恒利信远科技投资有限公司共同合资设立了雁荡山公司。然而，该公司近年来的经营情况也不容乐观，数据显示，2024年度雁荡山公司实现营业收入505万元，净利润亏损1210万元；2025年上半年，该公司持续亏损，营业收入为194万元，净利润亏损528万元（未经审计）。

　　事实上，这并非曲江文旅首次出售资产。2024 年，曲江文旅就已在频繁处置资产，先后完成了西安曲江大明宫国家遗址公园管理有限公司（下称“大明宫遗址公园公司”）和西安山河景区运营管理服务有限公司（下称“山河景区公司”）51%股权的出让。

　　其中，大明宫遗址公园公司2023 年实现营业收入1.43 亿元，但净利润亏损4031 万元，更关键的是，关联方西安曲江大明宫遗址区保护改造办公室拖欠其管理酬金达3.66亿元，这一金额占曲江文旅应收账款总额的25%，此次剥离直接降低了曲江文旅约3.1 亿元的应收账款。山河景区公司2023年净利润亏损623万元，最终曲江文旅以4240万元的价格转让了大明宫遗址公园公司股权，以197万元的价格转让了山河景区公司股权。

　　此外，2024 年7 月，曲江文旅还宣布公开挂牌转让全资子公司西安曲江唐邑投资有限公司40% 的股权及1.67 亿元债权，总交易价格不低于3.18 亿元。该公司主要运营唐华华邑酒店，因折旧摊销等因素导致净亏损，2023年末净资产为-486 万元，高负债进一步加剧了现金流压力，不过截至目前，曲江文旅尚未公布该公司转让完成的相关消息。

　　控股股东股权风波不断

　　在经营业绩持续亏损的同时，《财中社》发现，曲江文旅控股股东西安曲江旅游投资集团（下称“旅游投资集团”）的债务问题仍在持续发酵，且对公司的影响也在逐步显现。

　　事实上，早在2024年，相关问题便已初现端倪，2025年之前，旅游投资集团已多次面临股权处置危机。进入2025年，曲江文旅控股股东的股权问题愈发引人关注，一系列冻结与拍卖事件接踵而至。

　　今年以来，曲江文旅多次发布关于控股股东所持部分股份拟被拍卖的提示性公告。

　　根据曲江文旅5月13日发布的《关于控股股东股份冻结、轮候冻结及司法标记的公告》，旅游投资集团所持股份被冻结、轮候冻结及司法标记，合计冻结及标记股份占其所持股份的100%，占公司总股本的44.90%。

　　公告同时披露，旅游投资集团因债务问题涉及的诉讼，分别为浙江浙银金融租赁股份有限公司1.29亿元、富邦华一银行有限公司西安分行5753万元、西安中马国际置业有限公司1.11亿元、陕西至高诺人力资源有限公司461万元；因债务担保问题涉及诉讼，分别为西安曲江文化产业资本运营管理有限公司向绍兴柯桥汇金小额贷款股份有限公司1.5亿元借款连带责任保证担保、西安曲江大唐不夜城文化商业（集团）有限公司向陕西申润建筑工程有限公司借款5300万元连带责任保证担保。进入6月，部分法院处置开始落地实施，5月底雁塔区法院对800万股进行的首轮拍卖最终流拍。作为该处置程序的延续，这部分流拍股份于6月20日被法院强制司法变卖过户给债权人西安中马国际置业有限公司，此举导致控股股东持股比例从44.90%下降至41.76%。

　　与此同时，另一焦点是绍兴中院原定6月19日对1200万股的拍卖：该次拍卖在启动前夕出现转折，因债务双方达成了执行和解，拍卖活动执行中止。

　　然而，7月初，新的拍卖计划再次公布。7月3日晚间，曲江文旅公告称，公司7月2日收到旅游投资集团通知，浙江省绍兴市中级法院将于 8 月 4 日至 5 日，在淘宝网司法拍卖平台对其持有的 1200 万股公司股份分三笔进行公开拍卖。

　　截至目前，控股股东所持曲江文旅的全部股份仍处于司法冻结状态，且由于其持续的债务纠纷与司法处置推进，其持股比例面临进一步被稀释的风险。