在经过两年多的等待后，华电新能源集团股份有限公司(下称华电新能，600930.SH)终于登陆A股，成为A股新能源“巨无霸”。

　　7月16日，华电新能登陆上交所主板，首发价为3.18元/股，为2025年以来最低价新股，其发行市盈率为15.28倍。开盘后，华电新能股价大涨，市值一度升至4000亿以上。

　　截至当天收盘，华电新能上涨125.79%，报7.18元/股，总市值约2941.57亿元。

　　据界面新闻查询，该公司也因此成为目前A股市值最高的新能源板块上市公司。与之对比的是，三峡能源(600905.SH)同期市值为1229.27亿元，龙源电力市值为1365.99亿元。

　　此前新股发行结果显示，华电新能网上投资者认购数量为21.86亿股，认购金额为69.53亿元，网上投资者弃购数量为823.09万股，网上弃购率为0.375%，弃购金额为2617.41万元，网下投资者全额认购。

　　华电新能的IPO之路始于2023年。

　　当年6月，该公司已通过上市委会议。但当年8月，证监会明确阶段性收紧上市公司再融资，华电新能在过会后，IPO进程随之陷入停滞。直到今年3月，华电新能提交注册，5月16日该股注册生效。

　　华电新能成立于2009年8月，前身为华电福新能源股份有限公司(下称华电福新)。

　　该公司是中国华电集团有限公司（下称华电集团）风力发电、太阳能发电为主的新能源业务最终整合的唯一平台。华电集团是中国五大发电集团之一，其通过旗下公司华电福瑞、华电国际，间接控制华电新能83.43%的股份。

　　华电福新2012年于港股上市，后因股价低迷、融资不足等原因，于2020年退市。此后，华电集团加速资产重组，将集团的新能源资产整合至华电福新，并于2022年3月更名为华电新能，主营风力发电和太阳能发电业务。

　　截至2024年底，该公司总装机容量为6861.71万千瓦。其中，风电 3202.45万千瓦，太阳能发电3659.26万千瓦，在国内分市占率分别是6%和4%。

　　2024年，华电新能营业收入达到339.7亿元。其中风力发电营收227.41亿元，占比67.52%；太阳能发电业务营收109.39亿元，占比32.48%。

　　纵观华电新能近三年业务，其风电的营收贡献逐渐减少，光伏比重逐年上升。该公司也表示，随着太阳能发电业务板块期末装机容量不断上升，其各年度收入规模亦呈现上升趋势。

　　此次IPO，华电新能拟募集资金约180亿元，主要投入风力发电、太阳能发电项目建设。其拟新建风力发电、太阳能发电装机容量1516.55万千瓦，总投资金额高达804.46亿元。

　　值得一提的是，本次募集金额较该公司最初计划的缩水40%。根据此前上会申报稿，华电新能计划通过IPO募集300亿元。

　　2021-2023年，华电新能实现归母净利润分别为72.54亿元、85.22亿元和96.2亿元，呈逐年上涨态势。但根据最新招股书，其2024年归母净利润88.31亿元，同比减少8.2%。

　　2022-2024年，华电新能资产总额逐年增加，分别为2719.27亿元、3366.73 亿元和4440.9亿元。

　　截至2024年底，华电新能资产总额为4440.9亿元，同比增长31.91%；负债总额为3244.69亿元，同比增长31.7%；负债率约为73.1%，处于较高水平。

　　从风险提示上看，华电新能当前面临的风险主要包括可再生能源补贴政策变化、部分项目并网发电及上网电量存在不确定性、弃风限电及弃光限电风险、市场化交易导致平均售电单价波动和业绩波动风险等等。

　　例如，2022-2024年，该公司弃风率分别为4.78%、4.03%及4.89%；弃光率分别为3.11%、4.77%及7.42%，呈逐年增长态势。

　　同期，该公司市场化交易电量分别为265.91亿千瓦时、409.82亿千瓦时及543.05亿千瓦时，占上网电量比例分别为51.6%、61.8%及 62.29%，市场化交易电量占比有所上升。

　　该公司表示，市场化交易占比的提升，将对包括公司在内的新能源发电企业未来的上网电量和平价售电单价产生影响。以2022年度的经营状况为基础，若市场化交易上网电量占比上升10%，其整体平均售电单价下降0.96%。