关税引发的通胀开始显现，市场对美联储降息的预期也在减弱，而美联储主席鲍威尔被罢免的可能性却越来越大。

　　当地时间7月15日，共和党议员Anna Paulina Luna在X平台发布推文称：鲍威尔即将被解雇。

　　同日，美国财政部长贝森特表示，下一任美联储主席的遴选程序已正式启动。

　　此言一出，在预测市场平台Polymarket上，关于特朗普解雇鲍威尔的押注概率直线飙升，在短短四小时内从16%一度激增至26%。

　　投行警告称，如果鲍威尔“被炒”，将给金融市场带来巨大冲击，可能引发比20世纪70年代尼克松干预美联储时更糟的后果，美元和美债市场将双双“崩溃”。

　　美联储主席候选人遴选工作已启动

　　美国劳工统计局于当地时间7月15日发布的报告显示，美国6月CPI同比上涨2.7%，高于市场预期的2.6%，环比上涨0.3%。

　　芝加哥Stifel Nicolaus经济学家劳伦·亨德森（Lauren Henderson）指出，6月的CPI数据表明关税引发的通胀开始显现。她警告称，“市场现在预计，美联储将不得不在更长时间内维持较高利率，2025年降息窗口正在逐步关闭。”

　　彭博经济研究美国团队预测，2025年美联储仅在12月降息一次。

　　芝加哥商品交易所的FedWatch工具显示，投资者对美联储在7月会议上维持利率不变的概率预期升至97%，而9月降息的可能性则从60%以上大幅跌至接近50%。

　　降息预期的降低，让鲍威尔的位置更加不稳。四川大学国际经济学教授、美国国务院Fulbright项目研究学者龚秀国向《每日经济新闻》记者（以下简称“每经记者”）指出，迄今，美国核心CPI已连续5个月低于预期，鲍威尔领导下的美联储功不可没。“但也正因为如此，特朗普更希望降息来刺激经济增长和缓解债务压力。”

　　当地时间7月15日，美国财长贝森特在接受媒体采访时表示，关于确认下一任美联储主席候选人的程序已经启动，美联储内部和外部都有很多优秀的候选人。贝森特参与了决策过程，但（美联储主席的任命）将由美国总统特朗普决定。

　　同日，共和党议员Anna Paulina Luna在X平台发布推文称：鲍威尔即将被解雇。

　　解雇鲍威尔的“突破口”

　　作为美联储系统的重要组成部分，联邦公开市场委员会（FOMC）负责对美国货币政策作出关键决策。FOMC由12名成员组成，包括7名美联储理事和5名地区联邦储备银行行长。

　　美联储主席与其他票委票权相等，在利率决议上“一人一票”，美联储主席并不具备“一锤定音”的绝对权力，但他可以通过设定议题和控制讨论的节奏来影响讨论结果。作为议题设定者，美联储主席负责安排议程，即先讨论什么，重点是什么，如何组织发言，其发言可能会影响其他委员的倾向。

　　需要明确的是，美联储的所有理事都是由美国总统提名，经过国会确认后才能上任。每位理事的任期为14年，到任后不能连任。理事一旦上任，美国总统没有权力罢免，除非理事出现严重错误，那也需要国会三分之二的成员投票通过。在美联储111年的历史上，从未有过一名在任理事进入被罢免的程序，更不用说真的被罢免。

　　然而，特朗普政府近日似乎找到了一个突破口。

　　上周，白宫管理和预算办公室主任拉塞尔·沃特就美联储大楼“奢华的25亿美元翻修工程”严厉质询鲍威尔。针对沃特的指控，美联储则予以反驳，称这是上世纪30年代建成的总部首次全面翻修，需要处理“远超预期的污染及渗漏等问题”。

　　这场争议一度还引发出“鲍威尔即将辞职”的消息，但美联储迅速辟谣，称“鲍威尔未提出辞职，也无意提前离任”。

　　13日，美国白宫经济顾问哈塞特（Kevin Hassett）称，若有正当理由，特朗普有权解雇鲍威尔。他同时表示，特朗普是否会因“超支7亿美元”解雇鲍威尔，“将很大程度上取决于美联储对沃特质询的回应”。

　　哈塞特目前被视为美联储下任主席潜在人选之一。而同样为潜在主席候选人的美联储前理事凯文·沃什同一天在电视节目中称，“美联储已迷失了方向，需要改朝换代。”

　　鲍威尔“被炒”后果比尼克松危机更严重，美元和美债将双双“崩溃”

　　在德意志银行发给每经记者的报告中，全球外汇策略主管乔治·萨拉维洛斯（George Saravelos）明确表示，“鲍威尔的卸任将是未来一个月被低估的最大的风险之一”。

　　如果鲍威尔真的卸任，市场将面临什么？

　　龚秀国向每经记者表示，如果鲍威尔被罢免，可能引发市场对通胀的担忧，可能导致美元信用和美元走弱，美债收益率上升（价格下跌），美国股市再进一步升高。“短期内可缓解债务压力，但长期可能加大债务危机爆发风险。”

　　乔治·萨拉维洛斯预测称，如果特朗普强行解除鲍威尔职务，美元和债券市场“都可能崩溃”，“市场将在24小时内做出剧烈反应”，其中美元贸易加权指数可能下跌3%至4%，而10年期以上的美债收益率则可能飙升30至40个基点。而且，其后果将远远超出美国国界。

　　萨拉维洛斯认为，罢免美联储主席的破坏性将远超20世纪70年代尼克松总统干预美联储的时期，因为当前美国的“双赤字”和负对外资产头寸规模远超预期，资本市场更为开放，且全球汇率系统已转变为自由浮动制，这些因素都预示着全球经济将比“上世纪70年代更加动荡”。

　　荷兰国际集团（ING）分析师帕德里克·加维（Padhraic Garvey）则指出，若鲍威尔在2026年任期结束前被迫卸任，美联储的政策前景将发生实质性转向。短端美债收益率将在宽松预期推动下迅速回落，而长期利率则可能因通胀风险重估而走高。2年与10年期美债利差有可能扩大至200个基点以上，接近1980年代的极值水平。

　　7月15日与此同时，30年期美债收益率升破了标志性的5%关口，10年期美债收益率上涨6.4个基点，至4.487%，连续四天走高，触及6月11日以来的最强水平。

　　鲍威尔被罢免还可能引发美元新一轮结构性抛售浪潮。加维表示，美元作为全球储备货币的核心依赖并非美国财政状况，而是美联储的独立性。一旦这一制度基础动摇，美元将面临大规模资本流出。他预计，欧元兑美元汇率在事件发生当周内可能上涨逾4%，突破1.25关口，而美元兑日元则可能迅速跌向135。

　　历史亦提供了警示案例。2021年，土耳其总统罢免央行行长纳吉·阿巴尔（Naci Agbal）后，土耳其里拉在数日内贬值15%，随后两年内累计贬值幅度接近60%。虽然美联储制度更为稳固，但一旦政治干预成为现实，全球资产价格将围绕“信任危机”展开重估，美元亦难以独善其身。

　　美股的情况可能更加复杂。ING分析师帕德里克·加维指出，市场初期或因避险情绪上升转向安全资产，导致股市遭遇抛售。但随后可能迅速反弹，因为投资者可能将其解读为大幅降息即将到来的信号。

　　Cresset Capital首席投资官杰克·阿布林（Jack Ablin）则持更为谨慎态度。他认为，虽然初期的降息预期可能对股市构成支撑，但长期利率的持续上行将逐渐形成压制。“一开始股市可能表现不错，但我认为，这终将加速全球投资者将资本撤离美国的趋势，”阿布林表示。